Банк России в июле 2026 года продал около 6 тонн золота и возглавил месячный список чистых продавцов Всемирного совета по золоту. С января запас сократился на 50 тонн, до 2277 тонн. Металл, накопленный для защиты государственных финансов, используется при исполнении текущих бюджетных решений. Оставшегося золота по-прежнему много. Принятые обязательства определяют, какой частью запаса государство сможет распоряжаться при следующем ухудшении условий.

Бюджетное назначение продажи документально установлено для средств Фонда национального благосостояния. В марте Минфин обменял 1,849 тонны обезличенного золота и 3,183 млрд юаней на 59,69 млрд рублей. Деньги зачислены на счет федерального бюджета для покрытия дефицита. Золото ФНБ учитывается на счете в Банке России. Когда Минфин переводит такие сбережения в рубли, государство получает возможность исполнить платеж, расходуя ранее накопленный актив.

Банк России отражает операции фонда собственными сделками на внутреннем рынке. В ноябре 2025 года регулятор подтвердил использование золота наряду с юанями. Увеличившаяся доступность покупателей внутри страны позволяет продавать металл за рубли. По оценке самого ЦБ, эти сделки одновременно помогают распределять резервы между разными активами после подорожания золота. Исполнение бюджетных решений соединяется с управлением составом запаса. Цены и распределение конкретных продаж по задачам регулятор не публикует.

Часть операций определяется расходованием денег в предыдущем полугодии. В июне ЦБ назначил на июль–декабрь корректировку валютных операций на 74,8 млрд рублей: такую сумму составили чистые рублевые инвестиции ФНБ за первые 6 месяцев. Продажи распределены по 0,58 млрд рублей в день. Выбор доли золота отдельно не раскрыт. Полугодовая задержка означает, что решение вложить деньги сегодня продолжает менять операции с резервами после первоначального перечисления. Поэтому июльское пополнение золотого счета ФНБ на 158,9 кг совместимо с продажей металла самим регулятором.

Значительная часть государственных сбережений уже направлена получателям. На 1 августа из 12,72 трлн рублей ФНБ ликвидными оставались 3,69 трлн. Например, на депозитах ВЭБ.РФ находилось 1,323 трлн рублей, связанных с финансированием проектов. Чтобы вернуть такие средства для нового платежа, требуется погашение вложения. Обращение к доступному золоту позволяет сохранить ранее профинансированные проекты и одновременно проводить новые расходы. Государство сохраняет финансовые требования к заемщикам, расходуя запас, которым может распорядиться без ожидания их расчетов.

Размер выручки при продаже зависит от рынка. Всемирный совет по золоту оценивает котировку конца июля в $4027 за унцию. В том же ряду январский рекорд составлял $5405. Продажа металла, приобретенного дешевле, позволяет зафиксировать прибыль. Ее величину определяют фактические цены покупки и продажи. Календарь бюджетных операций ограничивает возможность дождаться наиболее выгодной котировки. При падении цены одинаковый денежный платеж потребует большего количества металла.

Физическое хранение в России оставляет золото доступным владельцу при блокировке иностранных счетов. Для получения денег нужен покупатель, которому разрешена сделка. Управление OFAC запрещает американским участникам операции с золотом, связанные с ЦБ, Минфином и ФНБ. Российская торговая инфраструктура позволяет продавать металл за рубли. На Московской бирже поставка оформляется зачислением обезличенного золота на счета участников клиринга. Получение рублей по такой сделке обходится без вывоза слитков за границу.

Вернуть запас к уровню начала года означает заново купить около 50 тонн. Рост котировки одновременно увеличит оценку оставшегося золота и сумму, необходимую на такую покупку. Если государство продолжит направлять свободные поступления на текущие программы, высокая рыночная стоимость будет улучшать отчетность, пока восстановление физического запаса откладывается.

@ex_trakt