#weekly

Рос. портфель на неделе держался устойчивее рынка (+0.8%, против индекса Мосбиржи -5.8%) за счет меньшего снижения акций портфеля и продолжения роста валюты

Российский рынок снижался на неоправдавшихся надеждах на переговоры, пятница (-4.3%) стала худшим днём с сентября 2022 г.:
- Рост в начале недели на сообщениях о возможном визите Уиткоффа и Кушнера в Москву и Киев сменился падением: подтверждения не последовало, Рябков назвал их «публичными вбросами», а в пятницу Лавров заявил, что остановку конфликта по линии соприкосновения «невозможно рассматривать»
- Усилились удары БПЛА по инфраструктуре: остановлены зерновые терминалы в Новороссийске и Орский НПЗ, пожар в порту Усть-Луга
- Сенатский законопроект о 100%-х пошлинах для покупателей российских энергоносителей внесён в Палату представителей

Валютная позиция выросла на 2.3%, несмотря на рост нефти на 5.0% за неделю
Дефицит бюджета РФ в январе-июле составил 6.455 трлн руб или -2.8% от ВВП, против -4.622 трлн руб и -2.2% от ВВП годом ранее и 5.731 трлн руб и -2.5% от ВПП за январь-июнь 2026 года

ЦМИ Сбербанка прогнозирует ослабление до 88.2 рубля за доллар к концу 2026 года и до 97 рублей – к концу 2027 года

Продолжаем следить за отчетностями компаний в т.ч.:

Т-Технологии хорошо отчитался за 2026 q2:
- Выручка +27% г/г
- Чистая прибыль -15% г/г
- Операционная чистая прибыль (очищенная от эффектов инвестиции в Яндекс) +25% г/г
- ROE: 28.1%, против 28.4% годом ранее
- P/E 3.8x

Совкомбанк хорошо отчитался за 2026 H1:
- Чистая прибыль 45.3 млрд руб против 17.5 млрд годом ранее, рост в 2.6 раза
- 2026 q2 – 25.6 млрд против 19.7 млрд в первом и 5.0 млрд годом ранее
- Чистая процентная маржа 7.2% за полугодие против 4.5%; 2026 q2 – 7.6%.
- ROE 21.1% в годовом выражении против 10.2%.
- Операционные расходы 80.2 млрд – всего +4.7% при инфляции и двух новых страховых компаниях в периметре.
- Норматив достаточности капитала Н1.0 – 11.0% против 10.3% годом ранее
- P/B ~0.54х
- P/E ~2.9х

Облигационная стратегия на неделе выросла на 0.5%, против -0.2% индекса корпоративных облигаций (RUCBTRNS)

Также на неделе разобрали весь сегмент высокодоходных облигаций – 170 эмитентов и 40 дефолтов – и сняли об этом видео на полчаса
_____

US рынок вырос на данных по инфляции лучше ожиданий (CPI за июль замедлился до 3.4% г/г, PPI также ниже прогноза), которые снизили вероятность повышения ставки ФРС в сентябре, а также на сильных корпоративных отчётах - S&P 500 обновил исторический максимум в четверг. Рост сдерживали слабые розничные продажи за июль (-0.6%) и подорожание нефти на фоне блокады Ормузского пролива
(US Leaders +3.2% за неделю, Global Commodities +3.9%, Trending Ideas +8.3%, S&P 500 +0.4%)