Китайская угроза

Адские санкции Трампа уже на подходе

Переговоры переговорами, а тренд на санкции никто не отменял, даже для США с духом Анкориджа. Вчера ночью американский конгресс согласовал пакет санкций, который анонсировали все лето, и который, как там ожидают, сокрушит российскую экономику.

Теперь документ отправляется на подпись Дональду Трампу. И, судя по утечкам в СМИ, подписать его президент должен в ближайшие дни.

Большая часть мер выглядит уже привычно: новые ограничения против российских чиновников, энергетических компаний, оборонки и «теневого флота», санкции против ЦБ, Сбера, ВТБ, Газпромбанка и других государственных финансовых организаций, запрет американцам инвестировать в Россию и покупать российский госдолг. Отдельно предусмотрены вторичные санкции против иностранных банков, которые продолжают проводить значительные операции с российскими госбанками.

К слову, все это уже было, и в среднем раз в 5 пакетов санкции называют адскими и разрушающими экономику РФ.

А где же вся жесть?

Закон позволяет президенту США установить пошлины вплоть до 500% на импорт российских товаров, включая нефть, газ, нефтепродукты и уголь. Непосредственно российский импорт в США сегодня очень невелик, поэтому гораздо важнее второй механизм: Трамп получает возможность вводить пошлины до 100% на товары из третьих стран, продолжающих покупать российскую нефть и газ.

Да, это в целом тоже уже было, но новый пакет может усилить текущие проблемы.

Потому что главными покупателями российских энергоресурсов после 2022 года стали Китай, Индия и Турция. То есть, идея заключается не столько в том, чтобы запретить России продавать нефть, сколько в том, чтобы сделать продолжение этих покупок потенциально очень дорогим для ее крупнейших покупателей.

Первоначально идея была еще «жестче»: покойный Линдси Грэм предлагал вторичные пошлины до 500%. В итоговом варианте максимальную ставку для третьих стран снизили до 100% и ограничили круг потенциальных целей крупнейшими покупателями российских энергоресурсов и странами, активно помогающими обходить нефтяные санкции.

Для России это потенциально гораздо неприятнее очередного расширения санкционного списка. Сбер или ВТБ уже давно живут под жесткими ограничениями, российские нефтяники четыре года перестраивают логистику, а теневой флот регулярно пополняется новыми судами. Но если перед условной Индией поставить выбор между российской нефтью со скидкой и риском получить американскую пошлину на собственный экспорт, экономика сделки меняется совершенно радикально.

При этом здесь есть огромное «но»: принятие закона еще не означает автоматического введения 100-процентных пошлин против Китая или Индии. Конгресс оставил Трампу очень широкую свободу — он может включать эти «рычаги» по своему желанию.

Поэтому пока я бы не воспринимал этот закон как готовый санкционный удар — скорее как очередной рычаг для «сделки», который парламент кладет Трампу на стол. Причем дубину довольно неудобную: если действительно ударить 100% тарифами по крупнейшим покупателям российской нефти, последствия почувствует не только Россия — это может ударить по мировой торговле, отношениям США с Индией и Китаем и в конечном счете по американским потребителям.

Но для российской экономики важен сам факт появления такого инструмента.

За последние 4 года Россия в значительной степени адаптировалась к прямым западным санкциям, перенаправляя торговые и финансовые потоки через третьи страны. Новый американский подход пытается атаковать уже не Россию как продавца, а саму экономическую мотивацию посредников и покупателей продолжать с ней работать.

Так что нашу экономику потенциально ждет очередной период адаптации.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Нихао, намасте — и поехали делать бизнес. Альфа-Банк драйвит торговые сделки одновременно ПО ВСЕМУ МИРУ 🌏

Китай и Индия — главные торговые направления для России: на них приходится 40% всего товарооборота. Доля будет расти — в Пекине и Нью-Дели российские компании заключили масштабные сделки. А новые возможности для бизнеса на этих рынках создаёт Альфа-Банк ❤️

🇨🇳 В Пекине прошла Китайская международная выставка торговли услугами: приехали 1800 компаний из 90 стран, включая почти весь Fortune Global 500.

Единственный российский банк на выставке — Альфа-Банк. Организовали сделки и помогли бизнесам двух стран найти общий язык и новых партнёров.

🇮🇳 В Нью-Дели состоялся ИННОПРОМ — с участием лидеров бизнеса от Росатома и Роскосмоса до NMDC и Steel Authority of India. Стенд Альфа-Банка стал местом встречи ключевых бизнес-ассоциаций, представляющих 10 000+ индийских производителей и экспортёров.

Презентовали Альфа-Глобал — первый на рынке цифровой сервис для B2B-сделок между Россией и Индией. С ним сможете подобрать индийских партнёров и напрямую договориться об условиях поставки. Альфа-Банк поможет с остальным — от логистики до расчётов.

Что вам ближе?

👍 — Утка по-пекински.
🔥 — Огненный карри.
❤️ — И то и другое, и ещё с нашими блинами.

❤️ Telegram | MAX

Курс рубля теперь привязан к ключевой ставке?

В прошлую пятницу на пресс-конференции в ЦБ я задавал вопрос про курс рубля и реальное влияние ключевой ставки на него. Сам вопрос и ответ на него от Алексея Заботкина — на видео.

Я же тут хочу поговорить, почему этот вопрос появился, и как я вижу его контекст.

Базовые знание о российской экономике у многих такие — если нефть дорожает, рубль становится крепче (выгоднее для потребителя), а когда нефть дешевеет, то рубль слабеет. Во многом из-за этого курс рубля долго считался таким себе барометром «здоровья» российской экономики.

Такая зависимость между рублем и нефтью действительно наблюдалась десятилетиями, но перестала существовать с 2022 года. Если строить аналитическую модель по тому, что влияет на курс рубля, то наибольшее влияние до 2022 года оказывала как раз нефть (корреляция -0,85). А после известных событий и до сегодняшних день влияние сведено почти к нулю (+0,02).

Но, что интересно, именно в этот период доминирующим фактором по корреляции к курсу рубля стала ключевая ставка (там влияние в районе -0,6). И я пока не нашел другую метрику с настолько же сильной зависимостью.

Тут примерно такая же логика, как с нефтью — ключ растет и рубль крепнет, и наоборот. С поправкой на экономический лаг во времени. Этому поспособствовали и санкции, и перестройка логистики поставок и расчетов, валютные требования по продаже выручки, а также новый способ расчета самого курса рубля.

Вместе с тем, экономика все еще не считается закрытой. И те иностранные капиталы, которые могут заходить в экономику и в ней зарабатывать, заходили в рубль и держали деньги на рублевых депозитах. Просто потому, что последние 3 года ставка депо держится в интервале 13-19% годовых.

Но, на мой взгляд, такая доминация со стороны ключа создает узкое горлышко для экономики — ставку снижают, рубль дешевеет, импорт дорожает, потребление растет, темпы рост цен быстрее. Да, это не блокирующий ДКП фактор: на длинной дистанции текущий ставки должно хватать, чтобы эти эффекты сглаживать. Но это дополнительное трение, которое будет задерживать движение инфляции к таргету со стороны Банка России.

Так что, глобально, с ответом Заботкина я согласен — на длинном горизонте эффект будет сглажен. Но меня больше интересовал вопрос, видят ли в ЦБ такие же тренды (чтобы подтвердить, что у нас похожий взгляд). И как они сами в текущем моменте оценивают значимость такого влияния.

И вот эта сторона вопроса для меня осталось не раскрытой.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Чего никогда не стоит делать в Китае

Хотите получать лучшие цены на фабриках Китая? Никогда не показывайте китайцам, что вы ищете самую низкую себестоимость.

Китай – это культура, где торговля встраивалась в ДНК последние пять тысячелетий. И если они не увидят долгосрочной перспективы, вы получите «цену для туриста».

Вести бизнес с Китаем – настоящее искусство. Важно изучить их стиль переговоров, научиться отличать деловую вежливость от доверия, понять их правила игры. Тогда вы сможете выстроить “гуаньси” – систему долгосрочных отношений и связей – и рассчитывать на более выгодные условия.

Без лишней романтизации и стереотипов китаист и политолог Николай Вавилов, который прожил в Китае более десяти лет, делится базовыми принципами и фишками построения деловых отношений с китайскими партнерами.

Смотрите выпуск о работе с Китаем в блоге для предпринимателей ВТБ Ближе к делу:

На сайте
В VK Видео
На Rutube

Я угадал!

Совет директоров ЦБ РФ оставил ключ без изменений. Но в этот раз, как будто, это было очевидно всем, кто следит за регулятором и его решениям.

Давайте быстро пройдемся по интересным тезисам из пресс-релиза, пока я иду на пресс-конференцию.

Ставку оставили 14% — как и предсказывал консенсус. Но пресс-релиз получился заметно жестче того, чего ждал рынок: проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Это буквально формулировка для сигнала «снижения не ждите быстро».

🛑Устойчивая инфляция — главная бомба

Диапазон оценок устойчивой инфляции ЦБ повысил до 5-6% в пересчете на год, хотя еще летом говорили про 3-5,3%. Это резкое ухудшение.

Еще жестче текущий рост цен с поправкой на сезонность в июле — 11,6% в пересчете на год, после 5,3% в среднем за второй квартал. То есть, удвоение за месяц. Базовая инфляция — 7% после 4,6% в предыдущем квартале.

Годовая инфляция пока еще 6,3%, но это «фотография прошлого». А текущий импульс 11,6% — это картина того что происходит прямо сейчас.

🛑Причина ускорения — производственные мощности, а не спрос

ЦБ прямо говорит: рост цен связан с временным сокращением производственных мощностей в отдельных отраслях. Это про бензин и НПЗ (после ударов дронов, что остановило часть переработки). ЦБ маркирует это как временный фактор.

То есть, как только мощности вернутся на рынок — снижение устойчивой инфляции возобновится. Это как бы оправдывает паузу и дает обещание, что цикл смягчения не окончен, а просто отложен.

🛑Главный сюрприз — рынок труда

Впервые за долгое время ЦБ признает, что напряженность на рынке труда постепенно снижается, дефицит кадров продолжает сокращаться. Это разворот тренда прошлых трех лет.

Но там же есть и противоречие: безработица в последние месяцы немного возросла. Историческая аномалия — у нас была почти нулевая безработица (2,3-2,5%) больше двух лет, но так будет не всегда, и уже начинается разворот.

Зарплаты замедляются, но разрыв с производительностью труда по-прежнему существенный — то есть проинфляционный, только слабее.

🛑Экономика «привыкла» к жесткости ДКП, и это не есть хорошо

Суть в том, что с учетом ожиданий будущей инфляции, жесткость ДКП в реальном выражении несколько снизилась.

Это значит, что номинальная ставка 14%, при инфляционных ожиданияъ населения в 13,7% дает почти нулевую реальную жесткость. При этом устойчивая инфляция ускорилась до 5-6%. Значит, фактически ДКП становится менее эффективной без формального повышения ставки.

🛑ЦБ продолжает говорить о проблеме бюджета

В финале пресс-релиза есть почти прямой сигнал: если проект бюджета будет предполагать более высокий структурный первичный дефицит, может потребоваться более жесткая ДКП, чем в базовом сценарии.

В переводе это значит, что если в октябре Минфин принесет бюджет с большим дефицитом — ставку могут не снизить, а даже повысить. ЦБ переложил ответственность за возможное повышение на бюджетную политику.

А что в итоге?

Капание сверху на Банк России перед выборами не прошло. ЦБ сохранил ставку и дал жесткий сигнал в пресс-релизе, который намекает на то, что у нас может и не быть больше снижений ставки в этом году, а быть может, произойдет даже повышение.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Что ЦБ завтра сделает с ключевой ставкой — мой безбашенный прогноз

Настало время снова нам быстренько собрать обзор по российской экономике и погадать на решение по ключу. Сразу скажу, что однозначно напрашивается одно решение, но ЦБ РФ как погода в Париже — никогда не угадаешь. Заседание, кстати, уже завтра, а заголовок я немного приукрасил.

Ставка на сегодняшний день на уровне 14%, и когда на последнем заседании ЦБ ее снизил, то дал и прогноз — по которому было ясно, что в лучшем случае в этом году нас ждет одно снижение ставки. И все указывает на то, что сейчас не самое лучшее время для этого.

Инфляция в годовом выражении — 6,3% на начало сентября, а цель по-прежнему 4%. Инфляционные ожидания населения — 13,7% (минус 1% к июлю). Прогноз ЦБ по инфляции на конец года повышен с до 6,6%.

Также рубль ослаб в августе на 9%, классический проинфляционный фактор (и классический август для России). ЦБ прямо говорит, что часть ослабления рубля связана со смягчением ДКП — то есть, дальнейшее снижение ставки может еще сильнее уронить рубль.

Устойчивые компоненты инфляции ускорились с 3-5,3% в июне до 4,5-7% в июле (в пересчете на год с учетом сезонности). Это то, на что ЦБ смотрит внимательнее всего — не суммарная инфляция, а ее базовая, стабильная часть.

Денежная масса (агрегат M2) в августе выросла на 1,2% после 0,6% в июле. С начала года по август был рост на 5,9% против 3,7% годом ранее. В 2017-2019, для сравнения, средний рост был 2,7%. А быстрый рост M2 обычно предшествует инфляции через полгода-год.

Также на цены давит подорожание бензина —за последнюю неделю августа плюс 0,9%. Пока оно не перекинулось на широкий круг товаров, но так или иначе перекинется. Ну и не забываем предстоящую октябрьскую индексацию тарифов на ЖКХ.

И еще один интересный фактор — премии по депозитным операциям казначейства выросли с 10-50 пунктов в июне-июле до 80-100 пунктов в августе. Это сигнал что банкам не хватает денег — а если снизить ставку, ситуация может обостриться.

Ну и не забываем про бюджет. Каким он будет, мы пока точно не знаем, но, по слухам, он еще более проинфляционный, чем в этом году. А это значит, что ЦБ будет предвосхищать этот импульс и стараться его митигировать заранее.

Чего ждет рынок?

По опросу Reuters из всех опрошенных аналитиков только трое ждут снижения на 25 пунктов, остальные — паузу. Макроопрос ЦБ показывает то же — рынок закладывает 14% как базовый сценарий.

SberCIB, Финам, БКС, Цифра брокер — все ждут паузы. Freedom Global и Альфа-Капитал — в меньшинстве, ждут снижения до 13,75%. Финам оценивает вероятность паузы в 65-70%, а шансы на снижение на 25 пунктов — в 30-35%.

Впрочем, есть аргументы и за снижение, хотя и слабые.

Август был технически дефляционным (цены снизились на 0,08%), правда, это получилось преимущественно за счет сезонности (подешевели фрукты и овощи). Год назад в августе снижение было на 0,4%, то есть даже дефляция теперь слабее.

Инфляционные ожидания снизились с 14,7% до 13,7% — это плюс.

Спрос охлаждается. Оценки текущего спроса предприятиями в июле-августе — минимум со второго квартала 2022 года. Экономика тормозит, и слишком долгая жесткая ДКП может сорвать ее в рецессию.

В итоге мой прогноз по данным из модели — все же пауза на 14% и ястребиный сигнал.

Логика в том, что у ЦБ на столе слишком много проинфляционных факторов, чтобы продолжать смягчение прямо сейчас.

К тому же, это заседание промежуточное, не опорное, прогнозы на нем обновлять не будут. В такой момент ЦБ обычно предпочитает наблюдать, а не действовать.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Что для экономики обещают на выборах в Госдуму? Программа КПРФ

Если вы вдруг не заметили, то у нас через полторы недели выборы в Госдуму. Как сознательный гражданин, я считаю, что мой выбор должен основываться на чем-то большем, чем размышления «ну, я про них что-то слышал, поэтому проголосую за них». Поэтому я решил посмотреть дебаты кандидатов в депутаты и почитать предвыборные программы партий.

Я прекрасно понимаю, что эти программы читал только я и их создатели, а дебаты, кроме мемов, других инфоповодов не принесли. Тем не менее, я решил в этом разобраться, и текущая неделя самое подходящее время для обзора — на следующей неделе будет период тишины. И чтобы мой юмористически-экономический контент не нарушил никакое законодательство, я лучше напишу пару постов на эту тему сейчас.

Сегодня мы начинаем с КПРФ. Скажу честно, что при чтении их предвыборной программы я проверял несколько раз, что она была написана для нынешних выборов, а не, скажем, для выборов 1926-го. Потому что многие их тезисы лет на 100 протухли.

Да, в их программе есть моменты, которые по-своему и в отдельности могли бы работать. Но вот если взять программу и применить ее полностью, то мы получим систему из несовместимых и взаимоисключающих инициатив.

Все я разбирать не буду, пройдёмся по самым ярким тезисам из того, что предлагает партия.

Усилить роль государства в экономике, вернуться к государственному стратегическому планированию и пятилетним планам развития. Ввести государственное регулирование цен на товары первой необходимости, продукты, лекарства и детские товары.

По первой части тезиса: господа коммунисты, вам даже сам Маркс писал, что ничего лучше рынка не определит потребность в том или ином товаре. Вам это госпланирование зачем и к чему?

Если вы мне приведете пример Китая, то там планово застроили страну городами-призраками, где в домах никто не живет, потому что населению не нужно столько жилья и по таким ценам. Как результат — рынок жилья наполовину в нокауте, а у банковского сектора есть риск дефолта крупных застройщиков.

Про регулирование цен мне добавить особо нечего — нравится жить в дефиците, живите. Если тот или иной товар не будет выгодно выпускать по замороженной цене, никто его выпускать не будет. Об этом я даже видео сделал (хотя тогда идея ввести регулирование шла от другой партии).

Поэтапно отменить НДС, связав это со снижением цен и налоговой нагрузки на экономику.

То есть, при дефицитном бюджете планируется отмена чуть ли не наибольшей статьи налогов, что для населения вроде неплохо, но где государство деньги брать будет?

Ответ есть — национализировать нефтегазовые госкомпании, и, до кучи, закрыть выход капитала из страны. Но чего вам эта национализация даст? В программе верят, что национализация даст порядка 30 трлн рублей дополнительно, однако, весь нефтегаз с налогами и дивидендами и трети этого не приносят за год. При том, что эти компании и так государственные на 50%+, и откуда тут возьмутся еще деньги — я не знаю.

Как их планируют национализировать — тоже непонятно. Акциями таких компаний обладают сотни тысяч инвесторов-россиян, и на кидок я не соглашусь.

К тому же, ограничение на вывоз капитала за мгновение ока испарит весь оставшийся иностранный капитал в стране. Зачем инвестировать туда, откуда ты деньги никогда не выведешь?

Ну, и еще это поставит жирный крест на любые потенциальные инвестиции в будущем. А как вдолгую расти без внешнего капитала? Практика показывает, что продвигаться эта тема будет тяжело.

Дальше предлагается национализировать ЦБ РФ, банки, и выдавать льготные кредиты производствам. Короче, предлагают вернуть госбанк СССР и сберкассы.

В целом, в условиях дефицита и фиксированных цен инфляцию-то может и можно придержать. Но вот только мы не в 1926 году живем, а в 2026-м, и чем больше дешевых кредитов будет выдано каким то госкомпаниям (видимо, национализированным), тем жестче условия кредитования должны быть для всей остальной экономики.

Хотя зачем нам кредит, если на него при дефиците ничего купить нельзя?

Параллельно предлагается построить сбоку еще какой-то бюджет на развитие и безопасность размером в 30 трлн. Но из каких денег? Вы НДС отменили, НДФЛ сделали прогрессивным и народ пошел уходить в тень, все национализировали, — а денег где взять?

Ну, с Госбанком-то может и можно сколько угодно бумаги нарезать на станке, но это же аргумент только в пользу инфляции.

Про алкоголь и табак тоже не забыли — хотят вернуть госмонополию на нее. Тут я ничего комментировать не буду, сами все понимаете.

При этом, есть ряд вполне себе реалистичных, но популистских социальных идей:
🔵повысить пенсии и расширить льготы пенсионерам, включая компенсации расходов на ЖКХ,
🔵повысить зарплаты медработников,
🔵удвоить финансирование образования,
🔵увеличить расходы на науку и НИОКР как минимум до 1% ВВП.

Но только на какое бабло все это обещается? Вы же с этими инициативами хотите еще и МРОТ с 27 до 45 тысяч поднять (что само по себе даст скачок инфляции), пенсионный возраст опустить обратно (спойлер: его на дистанции 10-15 лет еще раз поднимут, а не опустят, это мировой тренд), а стипендии поднять до прожиточного минимума (из каких денег?)

В общем, программу можно разбирать бесконечно. Я даже особо ничего глубокого не написал, а просто перечислил инициативы.

А что в итоге?

Ну, тут выбор только за вами. Теперь пойду почитаю экономическую программу от другой партии, если найду.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Альфа-Банк СНИЖАЕТ ЦЕНУ на международные платежи — теперь комиссия от 0,3% 🌍

Крупный контракт = крупная комиссия за перевод? Эта формула устарела 😎

До конца года Альфа-Банк проводит импортные расчёты с комиссией от 0,3%.

Платежи идут в большинство стран мира. Провести сделку помогут менеджер с экспертизой ВЭД и валютный контролёр.

Узнайте больше и оставьте заявку, чтобы платить поставщикам ВЫГОДНЕЕ ❤️

@aaaa_business

Традиционный пост в честь дня рождения

Сегодня мне исполнилось 32 года. И, как обычно в этот день последние уже почти 5 лет, я хочу не напроситься на поздравления, а написать что-то праздничное и одновременно полезное для вас. Для начала — спасибо каждому кто был и есть со мной на этой дистанции, и спасибо лично тебе, подписчик, который сейчас читает эти строки.

Ваше внимание очень сильно мне помогло и дает определенный драйвер к жизни и развитию. Благодаря КУ я не могу останавливаться на одной теме или закисать в своем старом багаже знаний, потому что иначе и мне, и вам будет здесь очень скучно. Если бы не вы, то, возможно, не было бы определенных взлетов в моей классической офисной карьере в банковской сфере, не было бы походов в ЦБ, второй магистратуры и библиотеки на 100+ книг только на финансово-экономическую тему.

А даже если бы и было, то оно было бы другим, а ведь мне очень нравится то, как оно есть сейчас. По-другому может и не понравилось бы. И, да, боюсь, что скоро меня ждет новый книжный стеллаж.

Во всем этом контексте мне хочется сказать: я всегда считал, что взросление и развитие — это когда ты наконец понимаешь, чего хочешь. Но оказалось, что все наоборот — взросление принесло способность пересматривать конструкции, которые раньше тебе казались незыблемыми: карьеру, цели, лояльность, любовь к футбольному клубу, представление о будущем. Все-таки взрослый человек не может жить по правилам, которые тот придумал себе, еще будучи ребенком.

За эти годы я много раз говорил о том, что лучшая инвестиция в вашей жизни — это вы сами. Инвестируйте в образование себя и своих близких, здоровье, образование, безопасность, путешествия и эмоции.

Эта инвестиция по-прежнему приносит мне бесконечные проценты каждый год. И я уверен, что тут не будет «убыточных» сделок, инфляции или проблем с обменным курсом.

Однако, живя с перманентным желанием развиваться, стремясь к чему-то, инвестируя и докупая, я понял главную цель моей жизни. Она не в том, чтобы я кем-то стал по типу CEO или CFO, открыл свой банк, объездил все страны мира или заработал все деньги на свете.

Цель и смысл моей жизни — жить эту жизнь. Просто теперь мне кажется, что самая большая моя амбиция — не выиграть жизнь. А не пропустить ее, пока я пытаюсь выиграть.

Всегда будут праздники, светлые полосы, хорошие отпуска, успехи в делах, свадьбы и дети, как и экономические кризисы, падение курса валюты, инфляция, геополитические риски, и так далее, и так далее. Но сегодня я хочу вам пожелать как раз за всем этим не пропустить жизнь — между попытками победить или потерять как можно меньше.

Прошлое уже в прошлом, завтра не наступит никогда, и есть только сегодня, где нужно жить и ощущать жизнь.

А что в итоге?

Идем на 33-й круг вокруг солнца. Впереди много всего интересного, неизведанного и прекрасного, и я рад, что мы можем идти по этому витку все вместе.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Быстрый перевод акций

Календарь мы с вами перевернули, а это значит, что пришло время первого осеннего поста. С 1 сентября в нашей жизни появилось много нового — например, теперь официально в ходу цифровой рубль.

Про него я еще успею написать, потому что эту тему в видео и текстах регулярно обсуждаю с 2021 года. Но вот что меня больше заинтересовало в плане новшеств — это запуск системы быстрого перевода ценных бумаг между брокерами в России.

Вы прекрасно знаете, что у нас уже давно есть СБП для обычных банковских переводов и платежей. Основной плюс, кроме нулевых комиссий, в том, что можно в любой момент оплатить покупку без карты, а минус — в том, что кэшбека по таким покупкам нет. А теперь появился близкий аналог СБП для акций и облигаций.

Кстати, обычную СБП мы используем для перевода по номеру телефона денег друзьям, близким или за шаурму. И в будущем, теоретически, так же можно будет переводить и акции на брокерский счет. Такого функционала пока что нет, но вроде бы Центробанк обещал и его.

Что есть на текущий момент?

Если вас не устраивает ваш брокер, вам не нравятся тарифы и комиссии, то с 1 сентября вы можете воспользоваться системой быстрого перевода ценных бумаг. Переводить можно российские акции, облигации и паи.

Важно, чтобы они не были в залоге или под арестом, ну и проводить эту операцию в рабочее время. То есть, банки и брокеры доступны 24/7, но вот депозитарии работают 5 дней в неделю, и ночью перекинуть себе акции не получится.

Главное удобство подобной фичи — перевод бумаг можно инициировать одним запросом, даже с ИИСа, и ждать перевод нужно около 25 минут (а не месяц как раньше).

Плюсы тут еще и в том, что все это только нарастит конкуренцию между брокерами. Например, если какой-то участник рынка начнет демпинговать, чтобы «пропылесосить» рынок, остальным участникам придется отвечать — иначе они активы и клиентов потеряют, а сделать это теперь легко.

А что в итоге?

Мне самому подобная функция не особо нужна, но знать о ней приятно и важно, ведь в вечной любви я своему брокеру не клялся. Если сервис будет становиться хуже и дороже, то я просто соберу свои ценные бумаги и пойду оценивать сервис других брокеров. И главное — что сделать это я смогу за полчаса.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Европейский коммунизм не лучше нашего

Я вот ругал наших отечественных политиков за то, что в их речах про экономику мало этой самой экономики, зато много нереалистичного популизма. Вот, например, два месяца назад все обсасывали заявление главы КПРФ Зюганова про депозиты.

Он тогда подсчитал, что в банках у населения и бизнеса лежит 120 трлн рублей, это целых три бюджета, которые не помогают экономике, а кормят только самих банкиров. Если вы согласны с таким тейком и живете в мире, где деньги на депозитах в банке не работают на экономику — дайте мне знать в комментариях, придется сделать отдельный пост на эту тему.

Но, если коротко, то этот тейк не имеет смысла, поскольку внутри банковской системы любая копеечка работает на движение финансового капитала, и приносит пользу экономике. Собственно, это все понимают, и через какое-то время даже сам Зюганов уже заявил, что все его не так поняли.

Сегодня же мы поговорим про немного других коммунистов — европейских. Повестка в духе «отнять и поделить» довольно неплохо живет в ЕС вместе с левыми идеями. Это я сейчас говорю с позиции человека, который провел свой отпуск в этом ЕС, много общался с местными жителями и закатывал глаза от некоторых государственных инициатив. Особенно в Испании, где политики публично говорят о том, что иметь больше одной квартиры — неправильно, и что любое дополнительное жилье нужно обложить повышенными налогами.

Тем не менее, есть более красочный пример интересного совпадения европейской повестки с мыслями главы КПРФ. Тут на днях выступала Урсула фон дер Ляйен — председатель Европейской комиссии.

В своей речи она сказала примерно следующее (мой вольный перевод) — на депозитах у населения и бизнеса лежит 10 трлн евро, и нужно заставить работать эти деньги на европейские компании. Там дальше она рассказала про какой-то пакет инициатив для 27 стран ЕС, который должен способствовать поиску инвестиций в европейскую экономику на 470 млрд евро за этот год.

Причем, написано, что даже если все 27 стран его не согласуют, то раскатывать программу будут среди тех стран, которые на нее подпишутся.

Проблема же заключается в том, что эти 10 трлн евро и так уже работают на европейскую экономику. Все-таки кредиты европейскому бизнесу, которые выдают в европейских банках, процентов на 90 выдаются из этих самых депозитов.

Причем выдаются даже не под конские 20% годовых, как у нас, а под вполне умеренные 4-5%.

А что в итоге?

Если рассматривать новость не целиком, а только эту фразу про «€10 трлн депозитов надо выдать бизнесу», то хочется покрутить у виска и сказать «ну комуняки», как делали в аншлаге начала нулевых.

И в этом смысле мне заявление кажется гораздо шире, если читать о том, что ЕС хочет искать инвестиции в европейскую экономику, а не отдавать этот ресурс. В этом контексте это вполне себе протекционистский нарратив политика, который соответствует всем остальным реалиям мировой экономики уже года два — мир как будто все меньше смотрит в сторону глобализма, и все больше в сторону разделения.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Столыпинский клуб: диалог цивилизаций и стратегическое партнерство

В Столыпинском клубе регулярно проходят встречи по поиску подходов к развитию России и выстраиванию международных партнерств в условиях глобальной трансформации. На этот раз обсуждали Китай – страна стремительно становится одним из важнейших партнеров России, но при этом остается для нас удивительно малопонятой.

Недостатка интереса к Китаю нет – сегодня у нас, кажется, все стали китаистами. Но за разговорами об «китайском опыте» теряется простой вопрос: а из чего он складывается? Из какой исторической и цивилизационной логики выросли институты современного Китая, почему они работают именно так и насколько вообще возможно перенести их на российскую почву? На встрече прозвучали два весьма разных ответа.

Заведующий отделом Китая Института востоковедения РАН Артем Игоревич Кобзев предложил смотреть на Китай как на цивилизационный полюс, отличный от западного на фундаментальном уровне типа письменности и формы мышления. И Россия в этой схеме оказывается частью западного полюса, причем вместе с Индией и арабским миром, значит, взаимопонимание не данность. В условиях, когда эти полюса балансируют между столкновением цивилизаций и диалогом, отношения между ними требуют отдельного навыка – способности понимать чужую логику, а не проецировать на нее собственные представления.

А вот другой сотрудник Отдела Китая Сергей Николаевич Гончаров уверен, что Россия и Китай исторически заимствовали друг у друга гораздо больше, чем принято считать. Но на современную КНР надо смотреть через изменения, которые происходят внутри самой страны.

Многие в России просто не понимают происходящей внутри КНР трансформации, а многочисленным «экспертам» она неинтересна. Китай будущего – это не страна бесконечного демографического роста, которой требуется все больше территорий. На фоне сокращения и старения населения страна проводит новую волну урбанизации с формированием «супергородов» для сотен миллионов новых потребителей, где ИИ станет основной производительной силой. Меняется и сельское хозяйство – оно становится все менее зависимым от человеческого труда.

Эта перспектива, считает Гончаров, выбивает почву из-под страхов китайской экспансии. Но ставит перед Россией другой вопрос: как найти свое место экономике этой техно-экономической трансформации? Россия во многом оказалась вытеснена со сложных рынков – от автомобилестроения и гражданской авиации до станкостроения и оборудования для ТЭС и ГЭС. У экспорта нефти и газа тоже есть естественный потолок.

России нужно смотреть не на то, чем она располагает сейчас, а но и на новые возможности, которые создаст наступающий технологический сдвиг. Одной из них может стать переход к экономике искусственного интеллекта. Если стратегическая безопасность XX века строилась вокруг ядерного сдерживания, то в XXI веке все заметнее становится вопрос о технологическом сдерживании и конкуренции в сфере ИИ.

Россия обладает огромным потенциалом чистой энергетики для дата-центров в том числе зарубежных партнеров. Другая возможность – продовольственная безопасность Глобального Юга – и китайские партнеры, возможно, даже профинансируют эту стабильность. Наконец, для Китая представляет интерес и экологическое благополучие огромных российских территорий.

Но чтобы воспользоваться этими возможностями, сначала придется решить фундаментальную проблему – научиться понимать Китай. За исключением нескольких настоящих экспертов, большинство принимает собственное поверхностное представление о Китае за знание о нем. Но чем важнее Китай становится для России, тем дороже будет обходиться такая ошибка. Стратегическое партнерство начинается с понимания того, с кем именно мы собираемся иметь дело.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Россияне не боятся доверять банкам

Не так давно я писал про намечающийся дефицит ликвидности у российских банков. Ну а вы сами точно читали новости о том, что отток денег со счетов усиливается. И тогда я это писал, и сейчас повторю — поводов для паники нет никаких, и вкладчиков это вообще никак не касается.

Более того, по факту объем средств населения в банках за последний месяц даже вырос — в среднем по банковской системе примерно на 0,3%. А у того же Сбера прирост оказался еще существеннее.

Так, за первые 7 месяцев этого года объем средств физлиц в Сбере вырос на 1,4 трлн рублей — до 34,4 трлн рублей. И там положительная динамика была даже в мае-июле, которые традиционно считаются менее активными месяцами для сбережений.

Как сказал представитель банка, летом клиенты больше тратят на отпуска, путешествия, сезонные покупки и отдых, поэтому темпы пополнения вкладов и накоплений могут снижаться. Но в случае с зеленым банком клиентская база растет, несмотря на сезонные колебания спроса.

А уже в сентябре-октябре люди обычно активнее возвращаются к сбережениям, поэтому объем средств на счетах и вкладах, вероятно, продолжит расти. Особенно заметный приток традиционно приходится на конец года — когда многие компании выплачивают сотрудникам премии и бонусы.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍

Как сохранить свой капитал для потомков? Взгляд в прошлое

Информационная повестка, по всей видимости, вместе со мной не хочет выходить из отпуска. Но шоу должно продолжаться — я же знаю, как вы ждете новый контент в канале. Мои беседы с друзьями в этом отпуске снова подсказали тему для поста. И тема эта — как и в чем в России пронести капитал через поколения и сохранить его для своих потомков?

Сегодня начнем с самой легкой части этой темы — посмотрим в прошлое, почти ничего оттуда не получим и сделаем выводы. Не знаю как у вас, но окружение из моего поколения от дедушек и бабушек, в лучшем случае, получали жилье. И то — получали его единицы, остальным доставалась дырка от бублика.

Так что в нашем списке точно есть один пункт — актив в виде недвижимости, который имеет хорошие шансы пережить нас и перейти следующему поколению. Однако, чем дальше мы уходим вглубь истории, тем бы тяжелее эта квартира переходила из поколение в поколение. Просто потому, что за последние 126 лет на территории современной Российской Федерации успело побывать еще два разных государства — Российская Империя и СССР.

И такая историческая картина сильно сужает потенциальные варианты передачи. Ведь современному фондовому рынку в России около 30 лет, и мой дедушка никак не мог себе оформить портфель акций какого-нибудь завода в Сберкассе, передать их отцу, а тот — мне.

А живые деньги — можно ли было бы их пронести через поколения? Тоже практически никак.

Царские рубли сегодня представляли бы интерес разве что для нумизматов, советские рубли тоже давно не деньги, а рубли начала 1990-х после инфляции и деноминации потеряли весь первоначальный смысл как средство сохранения капитала.

То есть, даже если в какой-то отдельный исторический период депозит кажется самым надежным местом на планете, сам институт банковского вклада не защищает вас от исчезновения той денежной системы, в которой этот вклад номинирован.

А что насчет облигаций?

Российский госдолг за эти 126 лет успел пережить отказ большевиков от обязательств империи, а затем уже Российская Федерация объявила дефолт по ГКО в 1998 году.

То есть, государственная облигация действительно может быть одним из самых надежных инструментов, но лишь внутри существующей финансовой системы. А вот на горизонте нескольких поколений появляется неприятный вопрос — а переживет ли сама система срок вашей инвестиции?

Даже акции выглядят лучше, потому что акция — это все-таки доля в реальном бизнесе, который теоретически способен переживать валюты, инфляцию и политические режимы. Именно поэтому на Западе существуют совершенно нормальные истории семей, которые десятилетиями владеют пакетами одних и тех же компаний.

Но в России этот эксперимент снова ломается о XX век: после революции крупнейшие частные предприятия были национализированы, советского фондового рынка в современном понимании не существовало, а после его появления в 1990-х инвестору пришлось пережить еще несколько весьма занимательных приключений.

Сегодня ситуация, конечно, совершенно другая. Акции и облигации являются полноценным наследуемым имуществом: наследники могут получить ценные бумаги со счета умершего и перевести их на собственный счет депо.

Но здесь мы снова возвращаемся к исходному вопросу. Я же пытаюсь найти не инструмент, который можно передать по наследству в рамках действующего законодательства, а актив, который с высокой вероятностью сможет физически и экономически пережить несколько поколений.

И тут остается самый скучный актив в истории человечества — физическое золото.

Не золотой ETF, не фьючерс, не обезличенный металлический счет, а буквально кусок металла. В этом смысле золотому слитку абсолютно безразлично, называется страна Российской империей, Советским Союзом или Российской Федерацией, сколько нулей убрали с очередной банкноты, какая ключевая ставка у Центрального банка и существует ли вообще банк, в котором ваш прапрадед когда-то открыл счет.

Причем сегодня физическое золото стало для россиянина значительно более вменяемым инструментом, чем раньше: инвестиционные золотые слитки при продаже банками физлицам освобождены от НДС, купить можно слитки весом от 1 грамма. Желательно лишь сохранить сертификат с номером, пробой, массой и изготовителем — с ним продать слиток будет проще и выгоднее.

Разумеется, золото — тоже далеко не идеальный актив.

Оно не платит проценты и дивиденды, его нужно где-то хранить, между покупкой и продажей существует спред, слиток можно потерять или украсть, а государство при большом желании способно зарегулировать оборот практически любого актива. Если смотреть на горизонт обычного инвестора в 10-20 лет, я вообще не уверен, что физическое золото окажется лучшим вариантом относительно диверсифицированного портфеля акций и облигаций.

Но если сменить фокус с «На чем заработать больше?» на «Что я могу купить сегодня, положить в сейф, а мой внук через 70 лет достанет и обнаружит, что эта штука все еще чего-то стоит?», список кандидатов почему-то становится очень коротким.

Наверное, именно здесь находится главное различие между инвестициями и семейным капиталом. Инвестиционный портфель мы собираем под существующую финансовую систему и пытаемся получить максимальную доходность при приемлемом риске. А семейный межпоколенческий капитал должен быть в какой-то степени застрахован еще и от риска того, что сама финансовая система однажды станет другой.

А что в итоге?

И вот тут я пока прихожу к довольно старомодному выводу: если бы мне потребовалось оставить правнукам небольшую коробку, которую нельзя открывать следующие 100 лет, я бы положил туда не депозит, не ОФЗ и даже не акции. Я бы положил туда золото, ну и ключи от квартиры в каком-нибудь более-менее новом доме, который не будут сносить по реновации.

Китайская Угроза | Мы в Максе 👍