Итоги днА недели

IMOEX за неделю в плюсе:
⬆️2321🔺+31 пункт 🔺 +1,37%

Индекс прибавил, но доступ к деньгам для бизнеса остаётся дорогим и неравномерным. Рекорды размещений обеспечивают прежде всего банки, а предприятиям приходится конкурировать с государством за капитал. Поэтому качество бизнеса определяется тем, сколько денег остаётся после процентов, восстановления мощностей и новых вложений. Поддержка выручки ещё не гарантирует отдачи акционеру

Понедельник

💱 Покупки валюты

С 7 октября итоговые покупки валюты ЦБ увеличиваются с 1,92 до 12,12 млрд рублей в день. Государство забирает больше валюты с рынка, усиливая давление на рубль

⛽️ Топливный демпфер

Сентябрьские выплаты нефтяникам достигли 305,5 млрд рублей против 197,3 млрд в августе. Бюджет поддерживает доходность внутренних поставок; больше выигрывают компании с высокой долей переработки. Выплата сентября относится к августовским поставкам

Вторник

🏦 Корпоративные облигации

Размещения в сентябре достигли 1,04 трлн рублей, но доля реального сектора упала ниже 30%. Рост обеспечили прежде всего банки. Рекорд не означает доступных денег предприятиям: более дорогое рефинансирование забирает ресурс у развития и дивидендов

🏦 Совкомбанк

Плановый выкуп акций увеличен с 2 до 3 млрд рублей в квартал. При оценке в половину капитала собственные бумаги выглядят выгодным вложением. Но результат для миноритариев зависит от судьбы пакета: погашение было бы лучшим вариантом, решение пока отложено

Среда

🔽 Рынок труда

В сентябре на hh.ru приходилось 8,5 активного резюме на вакансию против 6,4 год назад. Выбор работодателей расширился, конкуренция соискателей усилилась. Дефицит кадров сохраняется в отдельных профессиях

📈 Инфляция

За 29 сентября – 5 октября цены выросли на 0,96% против 0,12% неделей ранее. Главная причина – перенесённая на октябрь индексация ЖКХ. Скачок пока выглядит техническим: устойчивость ценового давления покажут недели после выхода тарифного эффекта

Четверг

🏛 Дорогой госдолг

Минфин разместил около 81 млрд рублей ОФЗ по номиналу с доходностью 16,63%. Дорогой долг с постоянным купоном нагружает будущие бюджеты даже при снижении ставки. Компаниям приходится конкурировать с такой доходностью, доплачивая за кредитный риск

🏠 Самолёт

АКРА снизило рейтинг до BBB с негативным прогнозом; Сбер и кредиторы готовят план улучшения положения группы. При ограниченном доступе к публичному долгу судьба погашений зависит от банков. Текущие вводные указывают на поддержку, но не гарантируют её сохранения

Пятница

📱 Яндекс

Восстановление оборудования в Сасово под вопросом; в Калуге выведены из строя несколько модулей дата-центра. Замена техники вернёт прежние мощности. Затраты либо нагрузят денежный поток, либо оттянут инвестиции от развития

🏦 Т-Технологии и «Точка»

Оценка «Точки» осталась на уровне 84,8 млрд рублей после выплаты дивидендов и удешевления банковского сектора. Вопросы к цене и корпоративному управлению должен снять рост прибыли банка внутри группы

Суббота

🏭 Поставки дизеля

Объявлены поставки 300 тыс. тонн немедленно, ещё 500 тыс. в ноябре и 1 млн позднее. Масштаб невелик для мирового рынка. Экономический смысл открытия экспорта – продать излишки по высокой цене и избежать затоваривания НПЗ

🏭 Выгода переработчиков

Демпфер компенсирует лишь 65% разницы между экспортной и базовой ценой дизеля. Возобновление экспорта повышает доходность продаж и снижает риск сокращения выпуска. Выигрывают переработчики и бюджет через налог на прибыль; масштаб эффекта определят разрешённые объёмы

🅿 Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией