НАУФОР опубликовала программу развития рынка капиталов. В документе — срез состояния на конец 2024 г. и предложения, которые, по мнению авторов, приведут к целевой капитализации в 66% ВВП к 2030 г. Для этого, по расчетам НАУФОР, необходимо привлечь не менее 23,3 трлн руб.
Анализ рынка показывает факторы, важные для его динамики. Предложения — мнение участников отрасли о развитии.
✅ Выводы из анализа рынка:
▪️ рынок развивающийся
▪️ с низкой инклюзией домохозяйств и фирм
▪️ с преобладающей ролью розничных инвесторов
▪️ с отсутствием иностранных инвесторов
✅ Роль инвесторов:
▪️ рынок крайне зависит от розничных инвесторов: доля в торгах акциями — 74%, облигациями — 34%, на срочном рынке — 62%
▪️ количество розничных инвесторов с активами на счетах более 10 тыс. руб. невелико: клиентов брокеров —3,587 млн, управляющих — 0,345 млн.
▪️ розничным инвесторам принадлежит около 14 трлн руб. (на брокерских счетах, в ДУ и некоторых ПИФах), столько же корпоративным клиентам брокеров
▪️ розничные инвесторы с активами более 10 млн руб. на счете : 87 тыс. брокерских клиентов и 20 тыс. клиентов управляющих
▪️ квалифицированные розничные: 879 тыс. брокерских клиентов и 48 тыс. клиентов управляющих
▪️ ИИС как способ привлечения мелких инвесторов вряд ли можно назвать успехом
▪️ существует перекос сбережений розничных инвесторов в сторону депозитов — на них приходится 70%
▪️ при смягчении монетарной политики привлекательность вкладов снизиться, значительная часть высвободившихся ресурсов скорее всего будет направлена на потребление, но даже небольшой переток на финансовый рынок способен радикально увеличить его капитализацию
✅ Состояние рынка акций:
▪️ капитализация 31% ВВП
▪️ на Мосбирже 209 эмитентов, и этот показатель мало меняется много лет
▪️ 44,7% — доля пяти наиболее капитализированных компаний
▪️ плохо представлена отраслевая структура экономики: 83% приходится на три отрасли
▪️ 48,5% оборота приходится на пять наиболее ликвидных эмитентов
✅ Состояние долгового и срочного рынков:
▪️ объем рынка корпоративных облигаций по номиналу увеличился на 22,9%, гособлигаций — 14,9%
▪️ рост объема размещений корпоративных облигаций — 28,7%, ОФЗ — 53,8%
▪️ объем торгов биржевого срочного рынка примерно в 3 раза меньше, чем в 2021 г.
✅ Препятствия для развития рынка ЦФА:
▪️ доступ инвесторов к структурным ЦФА ограничен более жестко, чем для традиционных инструментов
▪️ нет очевидных преимуществ, кроме простоты выпуска, в т.ч. в ущерб интересам инвесторов
▪️налоговые преимущества традиционных инструментов
▪️ нет доступа посредников с их клиентской базой и институциональных инвесторов
▪️ отсутствие ликвидности
✅ Направления развития:
▪️ стимулировать розничных инвесторов: модифицировать ИИС и создать для них компенсационный фонд, развивать финансовую грамотность
▪️ стимулировать корпоративных инвесторов: развивать практики хеджирования и инструменты товарного рынка
▪️ привлекать иностранных инвесторов
▪️ защищать интересы инвесторов: создать институт омбудсмена
▪️ повысить эффективность финансового посредничества, в т. ч. расширить возможности, снизить требования и предоставить доступ клиентов к ЦФА
▪️ развивать институциональных инвесторов
▪️ стимулировать к IPO и долговые заимствования: налоговые льготы и дерегулирование
▪️ создавать новые финансовые инструменты и продукты: ослабить ограничения доступа к ЦФА, уравнять их регулирование с другими массовыми инструментами и создать инструменты, производных от криптовалюты
▪️ развивать инфраструктуру: привести к общим регуляторным подходам
@dicta_fa
#НАУФОР #ФондовыйРынок #ЦФА