В то время как большинство на Уолл-стрит жалуются на затишье в сделках, у команды Найджела Дона в Evercore совсем другие заботы — они гоняют броненосцев на ранчо в Техасе. Формально это тимбилдинг, неформально — пауза между траншами в одной из самых горячих тем в финансах: рынке secondaries, который в этом году перешагнет отметку в $200 млрд.

Когда-то такие сделки были редкостью — инвесторы избавлялись от “устаревших” долей в фондах, а PE-менеджеры продлевали срок жизни активов через так называемые continuation funds. Сейчас это не просто ниша, а спасательный круг для всей индустрии, которая страдает от заморозки выхода из сделок и слабого фондрайзинга. Evercore контролирует почти половину всего рынка secondaries. Да, вы не ослышались.

📌 Ключевые цифры:
• $200 млрд — ожидаемый объём рынка secondaries в 2025
• $75 млрд — объём сделок, где консультировал Evercore
• $350+ млн — выручка, которую принесла команда Дона за год (~13% всего advisory-бизнеса Evercore)
• $150 млн — ориентировочная сумма, которую команда заработала для себя

Откуда растут ноги?
Дон — пионер рынка. Начинал в UBS в 90-х, когда слово “secondary” вызывало только вопросы. В 2013 он перешёл в Evercore и построил подразделение с нуля. Тогда многие крутили пальцем у виска, а теперь — догоняют. У Jefferies уже $31 млрд сделок, конкуренты растут, экс-коллеги Дона строят команды в Macquarie, Houlihan Lokey и других.

Что изменилось?
Раньше continuation funds были вынужденной мерой, теперь — полноценный инструмент:
• Продать лучшие активы внутри фонда — новым и старым инвесторам
• Вернуть кэш первым
• Продлить срок владения без давления на цену выхода

Конечно, не все в восторге. Критики говорят, что это финансовая инженерия, позволяющая “отложить” неудачные инвестиции. Есть конфликты интересов — PE-фонды выступают и покупателями, и продавцами. Но Dawn отвечает просто: “не всем понравится, и не нужно — рынок сам выберет, что работает”.

Что дальше?
➡️ Dawn видит потенциал в $500 млрд в горизонте 5 лет
➡️ Рынок расширяется: теперь вторичка охватывает не только PE, но и кредит, недвижимость, венчур
➡️ Evercore усиливается: открыл офис в Далласе, набрал специалистов по секьюритизации и структурам на базе secondaries

Классическая история Уолл-стрит: тот, кто раньше всех увидел тренд, теперь задаёт правила. Но как долго удастся держать лидерство — вопрос открытый. Вторичка растёт, конкуренты наступают, а на ранчо уже вряд ли получится спокойно отдохнуть.