После прохождения стресс-тестов от ФРС, крупнейшие банки США резко нарастили байбэки — совокупно почти $27 млрд в Q3 2025. Причина — смягчение регуляторки, ослабление требований по капиталу и снижение давления со стороны Basel III Endgame.

JPMorgan — лидер: $8 млрд байбэка в этом квартале против $6 млрд в прошлом. У Wells Fargo — рост с $3.5 до $6.1 млрд. Даже Citi, долгое время остававшийся в стороне, вкатил $5 млрд против $1 млрд в прошлом году. Все — на волне уверенности, что регулятор теперь не будет душить.

ФРС, по инсайдам Bloomberg, работает над новой версией Basel III. Речь идёт об отказе от 19% повышения требований к капиталу, как в версии 2023 года, в пользу мягкого +3–7% в среднем. Также возможна опция «опт-аута» для банков среднего размера, если те согласятся на другие ограничения. Мегабанки с большими трейдинг-портфелями и вовсе могут получить послабления — из-за пересмотра подходов к «market risk».

Проще говоря — регуляторы выбрали путь меньшего сопротивления. Иронично, что при Байдене закручивали гайки, а теперь — раскручивают под руководством назначенца Трампа, Мишель Боуман. Словно по учебнику: сначала напугать, потом смягчить, чтобы выглядело как подарок.

На фоне этого банки уже сейчас охотно заливают рынок деньгами. Кто-то скажет — возвращение к норме. Кто-то — раздача денег перед следующим кризисом.

Вопрос в другом — это устойчивый тренд или просто передышка?

Следим.