📉 ФРС и ставки: больше снижения, но с оглядкой на инфляцию

Сентябрьское заседание ФРС дало довольно чёткий сигнал: регулятор готов продолжать цикл снижения ставок. В протоколах говорится, что «большинство посчитали уместным дальнейшее смягчение политики до конца года». Но есть нюанс — почти столько же участников отмечают риски роста инфляции. А это значит, что снижение будет, но без фанатизма.

🔻 На самом заседании ставку понизили на 25 б.п. до диапазона 4–4.25%. Один из новичков — Стивен Миран — был за более агрессивное снижение на 50 б.п., но остался в меньшинстве. В целом, консенсус — ещё 2 снижения до конца года, хотя мнения разбегаются: 6 из 19 участников вообще не ждут снижения в 2025.

⚖️ Интересно, что несмотря на сигналы по ставкам, часть участников была не в восторге от снижения уже сейчас. Кто-то вообще хотел оставить ставку без изменений. Почему? Всё тот же страх — инфляция ещё может преподнести сюрпризы.

💼 По рынку труда большинство считает, что резкого ухудшения пока нет — несмотря на определённые риски, показатели остаются стабильными. Но уже после заседания зампреды Джефферсон и Боуман начали осторожно говорить о слабости рынка труда как аргументе в пользу снижения ставок.

👀 Дополнительное давление на ФРС идёт и со стороны Белого дома. Трамп и его команда активно топят за быстрое снижение — мол, нейтральная ставка сейчас ниже, чем все думают, и медлить нельзя.

📉 Фьючерсы на ставки уже закладывают снижение в октябре и декабре. Но важно помнить: заседание ФРС прошло ещё до начала шатдауна, который заморозил публикацию части макроданных. А значит — двигаться в тумане ФРС будет ещё аккуратнее.

Вывод: рынок ждёт снижения, но ФРС теперь балансирует между охлаждающейся экономикой и инфляционными страхами. Катализатор есть, но эффект от него всё более ограниченный. Смотрим, не появится ли новый.