Инфляция в еврозоне снова слегка ускорилась в сентябре — 2,2% год к году. Формально это выше целевого ориентира ЕЦБ (2%), но причина довольно прозаична: «база» по энергетике и рост цен на услуги. Базовая инфляция (без энергии и еды) осталась на уровне 2,3%.

Что это значит?
Пока ЕЦБ доволен: ставки оставляют без изменений, депозитная на отметке 2%. В кулуарах звучит мысль — «всё в порядке, небольшие колебания укладываются в коридор». Даже Лагард накануне заявила, что риски сбалансированы и политика «в хорошем месте».

Аналитики Bloomberg считают, что всплеск временный: в октябре инфляция снова начнет снижаться, а в среднесрочной перспективе — даже уйдет ниже 2%. Усиление американских тарифов тоже будет давить на цены. В прогнозах: 1,7% в следующем году и плавное восстановление до 1,9% к 2027-му на фоне расходов ЕС на оборону и инфраструктуру.

Интересный момент — домохозяйства ждут, наоборот, ускорения роста цен. То есть население и ЕЦБ мыслят в разных плоскостях: регулятор видит замедление, люди — дальнейшую инфляцию.

По сути, рынок живет на паузе: 8 снижений ставки уже было, новых шагов не ждут. Главное — что ЕЦБ впервые за долгое время не в роли «догоняющего», а просто наблюдает.