Голдман выкатил новый инструмент для выживания в софтверном секторе, и перформанс на графике говорит сам за себя. Пока широкий S&P 500 Software Index обливается кровью, их лонг/шорт корзина уверенно уходит в вертикаль.
Суть стратегии — жесткая сепарация по линии AI-disruption.

Тезисы по структуре:
🔴Long side: Инфраструктурная рента. Ставка на тех, кто строит фундамент: compute, data infrastructure, cybersecurity и hyperscale cloud. Oracle, Microsoft, CrowdStrike — это бенефициары «кирок и лопат». Без их безопасности и облачных мощностей внедрение AI невозможно. Это прокси на системную значимость.
🔴Short side: Автоматизируемый workflow. Под нож пошли компании, чей бизнес — это интерфейс над процессами, которые AI теперь может закрыть инхаус или через агентов. Salesforce, DocuSign, Monday.com — здесь рынок видит риск компрессии маржи и деградации бизнес-модели. Если софт просто «упорядочивает задачи», он под угрозой замещения энд-ту-энд решениями от Anthropic или OpenAI.
🔴Valuation Reset. Сектор пересмотрели с 51x до 27x P/E за год. Это болезненный, но необходимый делеверидж ожиданий. Софт перестал быть «безоговорочным ростом» и стал полем для агрессивного сток-пикинга.

Почему это важно:
Мы наблюдаем переход от эйфории «AI поднимет все лодки» к фазе cannibalization. Стартапы вроде Anthropic начинают откусывать куски пирога у легаси-игроков в юридическом и финансовом софте (вспомните недавний слив Charles Schwab на новостях от Altruist).

Рынок больше не покупает «обещания внедрить AI». Он продает тех, кого AI может съесть на завтрак.

Наблюдаю за спредом между этими корзинами. Если разрыв продолжит расти, это подтвердит окончательную смерть стратегии «buy the dip» во всем софте подряд. Теперь только селективный подход через призму moat и защищенности от автоматизации.

Learn ◽️ Explore ◽️ Channel