Кевин Уорш (Kevin Warsh) - почти решенный вопрос для ФРС. Рынок уже начал прайсить этот сценарий: доходности трежерис вверх, доллар укрепляется. Это классическая реакция на ожидания более жесткой монетарной политики, несмотря на попытки Уорша мимикрировать под «голубя» в последние месяцы.

Основные тезисы по ситуации:
➡️Hawkish DNA. Уорш исторически известен как инфляционный ястреб. Его риторика о сокращении баланса ФРС и прошлые предупреждения о рисках инфляции - это то, что сейчас закладывает долговой рынок. Если Пауэлл пытался балансировать, то Уорш может стать катализатором для higher for longer.
➡️Fiscal-Monetary Friction. Трамп хочет низких ставок, но выбирает человека, который по своей природе склонен к дисциплине. Здесь кроется главный риск волатильности: конфликт между фискальным стимулированием (тарифы, налоги) и монетарным сдерживанием.
➡️Independence under fire. Заявление сенатора Тиллиса о блокировке номинаций до завершения расследования в отношении Пауэлла - это чистый политический шум, который, однако, создает uncertainty discount. Рынок не любит неопределенность в руководстве главного центробанка мира.
➡️Market Setup. Акции отреагировали снижением не на саму личность, а на переоценку траектории ставок. Ликвидность может начать сжиматься быстрее, если Уорш решит агрессивно чистить баланс (QT).

На что смотрим:
🔵US10Y. Пробой локальных максимумов по доходности подтвердит ястребиный сентимент.
🔵DXY. Доллар получает второе дыхание на фоне дивергенции с мягкой Европой и Японией.
🔵Curve Steepening. Слежу за наклоном кривой доходности; рынок будет пересматривать риск-премии на длинном конце.

Learn ◽️ Explore ◽️ Channel