Уолл-стрит в эйфории: ни одного медведя в прогнозах на 2026

На рынке сложился редкий консенсус: S&P 500 продолжит рост и в 2026, четвёртый год подряд. Это может стать самой длинной победной серией с середины 2000-х. Средний прогноз по индексу — +9%, и среди 21 аналитика, опрошенного Bloomberg, нет ни одного, кто бы ожидал падения.

Причины оптимизма понятны: экономика устояла после пандемии, AI продолжает качать рынок, ФРС готовится к снижению ставок, а рост корпоративных прибылей — двузначный. В лидерах по влиянию на индекс — те же пять техногигантов, которые тянут его вверх с 2022 года.

Но есть и тревожные сигналы. Даже быки вроде Эда Ярдени признают: “все стали слишком оптимистичными — и это само по себе настораживает”. Такое единодушие, как правило, бывает либо перед кульминацией ралли, либо перед разворотом.

Что может пойти не так:
• AI-история может выдохнуться — переоценка рисков, падение мультипликаторов, фиксация прибыли.
• ФРС может оставить ставки высокими дольше, чем ждет рынок.
• Трамп (второй срок) может ввести новые пошлины — особенно на Канаду или Мексику.
• Корпорации могут начать занижать ожидания по прибыли, чтобы не разочаровать инвесторов в будущем.

2025 уже дала рынку повод понервничать: весной S&P 500 падал почти на 20% на фоне торговой войны и конкуренции от DeepSeek. Тогда JPMorgan резко сменила прогноз с бычьего на медвежий — но в итоге ошиблась, как и многие: индекс вырос на 18%.

Теперь те же JPM стали снова оптимистами — ждут 7,500 по S&P на фоне “устойчивого роста, охлаждения инфляции и AI-революции”. Даже самые консервативные, вроде BofA, закладывают рост до 7,100, хотя и предупреждают: возможен как +25%, так и -20%, если будет рецессия.

Почему рынок может продолжить рост:
• Экономика США растёт — в III квартале 2025 темпы были максимальными за два года.
• Расходы домохозяйств и бизнеса устойчивы.
• Прибыль компаний снова будет расти двузначными темпами.
• Трамп проталкивает очередной налоговый стимул.
• Ставки идут вниз — макросреда становится всё мягче.

Вывод: Уолл-стрит пока не верит в обвал. Но когда все думают одинаково — стоит насторожиться. Оптимизм — это не проблема. Проблема в том, что он стал консенсусом.