Всё шло неплохо — пока не наступил сентябрь. Британская экономика почти остановилась: рост ВВП в третьем квартале — всего +0.1%. И это при том, что во втором квартале было +0.3%, а ожидания были выше. Причина? Сразу несколько. Удар по автопрому от кибератаки на Jaguar Land Rover. Ожидания жёсткого бюджета от Рэйчел Ривз. И, в целом, ощущение, что бизнес и домохозяйства притормозили в ожидании, что дальше будет только хуже.

Особенно пострадало производство: -1.7% за сентябрь, а выпуск автомобилей обвалился почти на 30% — худший результат со времён ковида. Пять недель заводы стояли. Государству пришлось в экстренном порядке выдавать £1.5 млрд в виде кредитной гарантии, чтобы не посыпалась цепочка поставок. На фоне всей этой каши — экспорт в США упал на £0.5 млрд, до минимума с января 2022 года. Причина — пошлины, которые когда-то ввёл Трамп, и которые до сих пор не отменили.

Бюджет Ривз, который ждут в конце месяца, явно будет жёстким. По оценке Capital Economics, потенциальные налоговые повышения съедят около 0.2% ВВП в 2026 году. Это ещё не рецессия, но — притормозка. Внутри правительства — тоже хаос: утечки, обвинения в заговорах, и попытки срочно залатать дыру в бюджете без окончательного политического самоубийства.

Но, парадоксально, именно слабость экономики может стать аргументом для Банка Англии. Ставки высокие, спрос охлаждён, инфляция сдувается, безработица растёт. Рынок уже закладывает больше 80% вероятности снижения ставки в декабре. Это раньше, чем кто-либо ждал.

По сути, Британия сейчас снова в режиме “экономики на паузе”. Бизнес не инвестирует, потребители не тратят, экспорт не растёт. Всё ждут, когда у Ривз закончатся красные строки в Excel.