«Самолет» под давлением: что ждет акции после обвала

Акции «Самолета» в сентябре потеряли около 30%. Инвесторов беспокоит долговая нагрузка девелопера и его способность обслуживать обязательства в условиях высокой ставки и слабого спроса на жилье.

Ситуацию осложнили иски ФНС о банкротстве двух структур группы. Одновременно появилась информация о возможном участии «Сбербанка» в управлении отдельными проектами «Самолета» в рамках реструктуризации долгов.

Долг — главный риск
Финансовые результаты компании остаются слабыми. В первом полугодии 2026 года выручка снизилась на 31,3% год к году, чистый убыток составил 22,3 млрд рублей, а скорректированная EBITDA сократилась на 27,3%.

Совокупный долг группы превышает 700 млрд рублей. При этом корпоративный долг удалось снизить до 112,7 млрд рублей, а чистый корпоративный долг к скорректированной EBITDA — до 0,94х.

Банкротство или реструктуризация?
Наиболее обсуждаемый сценарий — реструктуризация, а не банкротство всей группы. Возможна передача отдельных проектов под управление «Сбербанка», изменение условий кредитов или конвертация части долга в долю в бизнесе.

Для самого девелопера это может снизить риски дефолта и обеспечить достройку объектов. Для акционеров последствия менее очевидны: конвертация долга способна привести к размыванию их долей, а передача проектов кредиторам — снизить ценность бизнеса материнской компании.

Что делать инвестору?
Ключевой фактор для акций — будущие условия реструктуризации. Пока они неизвестны, бумаги остаются высокорискованным активом, чувствительным к любым новостям о долге и переговорах с кредиторами.

Проблемы «Самолета» усугубляются состоянием всего рынка: продажи новостроек остаются ниже прошлогодних уровней, а высокая ставка ограничивает спрос на рыночную ипотеку.

Таким образом, судьба акций сейчас зависит не столько от динамики продаж квартир, сколько от того, как именно кредиторы будут решать долговую проблему «Самолета»