Почему акции «Сбера» все еще не стоят 300 рублей

«Сбер» продолжает бить рекорды по прибыли, но акции пока не спешат расти. За 8 месяцев 2026 года чистая прибыль банка увеличилась на 19%, до 1,3 трлн рублей, а чистые процентные доходы выросли на 24,8%, до 2,4 трлн рублей. ROE составила 22,9%.

По итогам года прибыль может не достичь 2 трлн рублей, но дивиденды, вероятно, будут выше прошлогодних — около 38–39 рублей на акцию. Это дает примерно 14% дивидендной доходности.

Главный фактор, сдерживающий акции, — высокая ключевая ставка. Дорогие кредиты постепенно ухудшают качество портфелей банков и заставляют их увеличивать резервы. У «Сбера» резервы выросли на 61%. Кроме того, банки повышают ставки по депозитам, что давит на маржу.

При этом финансовое положение «Сбера» остается значительно более устойчивым, чем у многих конкурентов: достаточность капитала находится примерно на уровне 13,1%.

Наше мнение: «Сбер» остается одной из наиболее интересных российских акций для долгосрочного инвестора. Однако в ближайшей перспективе котировки могут сдерживаться высокими ставками и рисками для российской экономики. Поэтому путь к 300 рублям, скорее всего, потребует более благоприятной макроэкономической среды.