🤠 Еще одна канарейка

Вчера писал: осторожнее с облигациями МФО, кредитные портфели зреют, и проблемы заемщиков могут добраться до облигаций. Широко известные в узких кругах персонажи решили действовать. Традиционно выпустили репорт и понеслось.

Сегодня после обеда пошел пролив в облигациях МФО R-Finance. Цена упала с 95,8% до 85,6% номинала, доходность подскочила с 24% до 32%. Минус 10,7% стоимости за несколько минут. Верхние заявки покупателей исчезли, ближайшая покупка осталась на 85,6%, продавцы стояли около 96%.

Стоит понимать, что цена и доходность движутся в противоположных направлениях: чем ниже цена облигации, тем выше доходность к погашению. Купон остался 21%, доходность выросла до 32% за счет падения цены.

Агрессивная продажа глубоко по стакану выглядит как заход в шорт, но с крепкой и ликвидной бумагой такие фокусы провернуть сложнее, а вот в низколиквидных бумагах, где к качеству заемщика есть вопросы, цену могут обвалить на раз-два.

Поэтому повторю: осторожнее с высокодоходными облигациями МФО. Купон получаете месяцами, а 10% стоимости можете потерять за несколько минут. Сейчас это казино.