💵 Все внимание на трежери

Рост доходностей облигаций в последние дни стал главной рыночной темой. В среду доходность 2-летних трежери поднялась до максимума более чем за два года, 5-летних превысила 5% впервые с 2007 года, а 10-летних вновь пробила 5,1% и обновила максимум с 2007 года.

Движение в основном связывают с более сильным ростом экономики: предварительные PMI за сентябрь достигли максимальных уровней с 2022 года. Одновременно усилилось ценовое давление. Дополнительными факторами стали отскок нефти и слабый аукцион 5-летних трежери.

Скачок волатильности облигаций, которая до этого оставалась сравнительно низкой, стал негативным фактором для рисковых активов. Отдельное внимание рынки уделяют скорости движения доходностей. GS отмечают, что акции начинают реагировать, когда доходность 10-летних трежери делает движение на 2 стандартных отклонения: это соответствует примерно +50 б.п. за месяц или +30 б.п. за две недели.

Сейчас доходность 10-летних уже выросла примерно на 25 б.п. за две недели и на 35 б.п. за последний месяц.