Теперь о главном – о валютных депозитах. Здесь дедолларизация, на мой взгляд, дала обратный эффект. Доллары населения и компаний, лежащие в казахстанских банках, лучше тех же долларов под матрасом или на зарубежных счетах: они видны регулятору, работают внутри экономики и остаются в стране. Выталкивая валюту из банков, мы не уменьшаем валютный риск, а просто перестаём его видеть.

Потолок по ставкам – лишь одна из таких проблемных мер. К нему добавились минимальные резервные требования по валютным обязательствам банков в размере 15%. Если вы принесёте в банк депозит в 1000 долларов, банк должен положить 150 долларов в обязательный беспроцентный резерв на счёт в НБ. Мало того, что коммерчески использовать банк сможет только 850 долларов, резерв должен быть в тенге – то есть банку ещё надо обменять доллары и разместить их без дохода. В результате принимать валюту банкам стало невыгодно.

Третий барьер – фактический запрет на валютные кредиты заёмщикам без подтверждённой валютной выручки. Здесь логику регулятора понять проще: Казахстан уже проходил через валютную ипотеку, и долларовый кредит при доходах в тенге дёшев только до очередной девальвации. При разнице инфляций около 7% в год ставка 8% в долларах обходится такому заёмщику в тенге уже примерно в 15%, а в год девальвации – намного дороже. Но круг тех, у кого валютная выручка есть на деле, шире круга тех, кто может её формально подтвердить: поставщики экспортёров, компании с контрактами, привязанными к доллару. Для них требования вполне можно смягчить – это удешевит кредитные ресурсы бизнесу без значимого роста валютного риска для страны.

Так что изменится после отмены потолка? Боюсь, немного. Перекладываться из тенге в доллары за 2,5% массово никто не станет: при двузначных ставках по тенговым депозитам разрыв больше, чем ожидаемое ослабление тенге. Удержать доллары в стране тоже будет непросто – облигации правительства США сейчас дают около 5% годовых, вдвое больше нового лимита. Отток валюты, скорее всего, замедлится, но не остановится. А банку по-прежнему невыгодно платить за доллары, которые нельзя выгодно разместить: 15% уходит в резерв, а кредитовать в валюте почти некого. Поэтому шаг и выглядит стеснительной полумерой – потолок отменили, но тут же поставили новый, а причины, по которым банкам валюта не нужна, остались.

А пока по отчётам у нас дедолларизация банковской системы, а по факту доллары уходят из страны, потому что держать их под 1% желающих не было. Ограничений по валютным операциям при этом становится больше. Последнее: мало того, что без документов бизнесу ограничили покупку валюты, плюс к этому, если бизнес купил доллары и не использовал их в течение 10 дней, он обязан продать их обратно. Логика понятна, но результат у таких мер обычно обратный. Бизнес, видя растущие сложности, старается не возвращать валюту в страну, а держать её за рубежом – что пока ещё не запрещено. И обогащает этим банки других стран, а не наши.