«The second track is to bring tokenisation into the two-tier system.»
«Второе направление — перенести токенизацию в двухуровневую денежную систему».
— Frank Smets, Acting Head of the Monetary and Economic Department, BIS, 28 июня 2026 года.
Зачем нужны токенизированные банковские депозиты, если стейблкоины уже умеют работать 24/7, перемещаться по блокчейну и взаимодействовать со смарт-контрактами?
В июньском выступлении Frank Smets фактически отвечает на этот вопрос.
И ответ интересен тем, что BIS не спорит с самой технологией.
Напротив, в докладе прямо признаются преимущества токенизации: деньги и активы можно перенести в программируемую среду, совместить передачу актива и расчёт в одной операции, а проверки и расчёты — встроить в единый процесс.
Проблема, с точки зрения BIS, начинается не с токена. Она начинается с того, что именно этот токен представляет собой как деньги.
Стейблкоин — обязательство частного эмитента, которое пытается сохранять стоимость относительно выбранной валюты за счёт резервных активов и механизма погашения.
Банковский депозит — тоже частные деньги. Но он встроен в двухуровневую денежную систему: коммерческие банки создают депозитные деньги, а расчёты между ними опираются на деньги центрального банка.
Именно эту конструкцию BIS предлагает не разрушать, а токенизировать.
В модели, которую описывает Smets, токенизированные резервы центрального банка остаются расчётным якорем, а токенизированные банковские депозиты переносят существующие коммерческие деньги на программируемую инфраструктуру.
То есть выбор выглядит уже не так:
старые банковские деньги ↔ новые стейблкоины.
Скорее так:
стейблкоины ↔ токенизированные банковские деньги на новых рельсах.
Технологически они действительно сближаются. Институционально — остаются разными.
Отсюда, пожалуй, главный тезис выступления.
BIS не предлагает отказаться от того, что показали стейблкоины: программируемости, новых способов расчёта и возможности работать с токенизированными активами.
Он предлагает отделить эти свойства от самой денежной модели стейблкоина.
И перенести их туда, где расчёт по-прежнему заканчивается деньгами центрального банка.
Поэтому вопрос «зачем нужны токенизированные депозиты, если уже есть стейблкоины?» постепенно получает довольно конкретный ответ.
Чтобы получить преимущества токенизации, не создавая параллельную денежную систему.
Источник: Frank Smets, Anchoring trust in money: innovation beyond stablecoins, BIS, 28 June 2026.
#АрхДенег_Голос
Читайте в MAX
😀 Архитектура денег