⬆️ Чистые покупки валюты ЦБ РФ: оттормозились

📄 Минфин сообщил, что с 7 сентября по 6 октября сократит покупки валюты в рамках бюджетного правила до 2,5 млрд руб./день с текущих 6,5 млрд руб./день. 

🔎 Несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру (экспортные цены на нефть в августе, по оценкам ЦЦИ, составили ~65 долл./барр., что существенно выше цены отсечения в бюджете в 59 долл./барр.) и вопреки ослаблению рубля на 6,7% м/м, которое тоже поддерживает нефтегазовые поступления, Минфин значительно скорректировал вниз объем ожидаемых дополнительных нефтегазовых доходов за август (-118 млрд руб.). Данная корректировка произошла на фоне роста выплат нефтяным компаниям по демпферному механизму (+84 млрд руб. м/м).

🏛 С учетом операций Минфина совокупные покупки валюты ЦБ РФ снизятся до 1,9 млрд руб./день с текущих 5,9 млрд руб./день.

🧮 Их расчет происходит следующим образом:
🔹 зеркалирование инвестиций ФНБ в 1П26 (продажи 0,6 млрд руб./день в 2П26),
🔹 операции в рамках бюджетного правила (объявлены сегодня: покупки на 2,5 млрд руб./день на ближайший месяц). 

⚖️ Сейчас чистые покупки валюты ЦБ РФ составляют примерно 3,5% дневных биржевых оборотов, с понедельника эта цифра снизится до 1%, что может оказать ограниченную поддержку курсу рубля. При объявлении новости рубль укрепился на 1% (12,97->12,86/юань),

💡 Отметим, что в ближайшие недели на рубль могут оказывать влияние и фундаментальные факторы: вероятный рост экспортной выручки (экспортные цены на нефть в августе могли вырасти на 10% м/м) и сезонное сокращение спроса на импорт. В этих условиях в сентябре курс, по нашим оценкам, может закрепиться в диапазоне 12,7–13,0/юань.

#Макро #Валюта
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева
@capital_mkts

🧭 БРК в МАКС