В резюме обсуждения ключевой ставки применительно к проинфляционному влиянию топливных цен, на мой взгляд, не освещён один важный аспект.

Который заключается в полном отсутствии публичных оценок бюджетных расходов на новые демпферы. В условиях имеющейся динамики бюджетного дефицита данный вопрос представляется весьма значимым.

В зависимости от источников их финансирования и можно оценивать дополнительный вклад в инфляцию. Если речь пойдёт о скрытой эмиссии, то данный фактор традиционно рассматривается в качестве проинфляционного. Хотя о нём, насколько можно видеть, не принято упоминать в релизах ЦБ.

В ходе предыдущих демпферных раундов в качестве источника компенсации дополнительных расходов рассматривались новые фискальные меры (в основном повышение НДПИ). На этот раз такого источника под рукой у правительства пока не просматривается.

#демпфер