ПОКУПКА ДОЛЛАРА. ЕСТЬ ЛИ СМЫСЛ?

На текущий момент сложилась интересная ситуация на валютном рынке. Развивается беспрецедентное обесценение “зелёного” относительно “деревянного”. Многие участники (в том числе в моём окружении) выбирают стратегию покупки доллара в расчёте на последующее обесценение рубля.

Данная стратегия работала ранее, в течение многих лет. Однако неочевидно, что она сработает сейчас. Сложившаяся ситуация существенно отличается от предыдущих сценариев.

Ключевые особенности текущего момента:

1️⃣Высокие доходности по безрисковым вложениям в рублях. 18–22% по депозитам — пока норма.

2️⃣Сложность получить ставку в “недружественной” валюте.

Если ты просто держишь доллары (наличные или на валютном счёте), ты не зарабатываешь на ставке ЦБ. За год это эквивалентно потере ~15–20% доходности по сравнению с вложениями в рублёвые инструменты.

При такой разнице в доходностях на первый план выходит фактор времени. Ошибка во времени входа в доллар на год-два — и вся стратегия покупки доллара теряет смысл.

Допустим, сегодня курс 80, через год он вырос до 90 — на 12,5%. А в рублях вы заработали 18–22%.

Через два года доллар — 100, рост на 25%. А в рублях заработаете, даже при риске снижения ставки ЦБ, до 45%.

Конечно, мне возразят: существует риск более серьёзного обесценения, однако такие события крайне редки. К тому же они будут сдерживаться стабилизирующими мерами и ограничениями со стороны регулятора.

Разберём минусы различных вариантов пассивных вложений в доллар:

✔️Наличные доллары — существенно выросшая комиссия обменников и издержки хранения вне банковской системы.

✔️Фьючерс на доллар (Si) — ставка заложена в самом инструменте. Не предназначен для длительного удержания.

✔️Вечный фьючерс — платим фандинг за удержание лонга. На длинном горизонте затраты превышают ставку.

✔️Биржевой ПИФ на золото — дешёвый доллар, отсутствие запретительных комиссий, но дороговизна второго компонента инструмента — золота.

✔️Замещающие облигации — частично компенсируют разницу в доходностях, но при длительном стабильном курсе убыток также увеличивается. Также, как я понимаю, существует проблема ликвидности.

Мои действия:

✅Покупка небольшого количества долларов, которые планирую использовать для зарубежных поездок.

❌Отказ от иных пассивных способов удержания долларов. В случае бокового рынка в течение года-двух по инструменту, скорее всего, изучу возможности заново.

✅Активное управление в инструменте. Сейчас работаю в шорт. Любой выброс курса доллара вверх будет отыгран лонговыми системами. Примеры подобного управления на долларе и на юане


👉Предлагаю обсудить ситуацию в комментариях.

#вопросы_подписчиков