💵 Рубль ускорил ослабление. Что дальше

Совсем недавно писал, что доллар/рубль дошёл до моей первой цели около 82,5, после чего я сократил валютную позицию. Но коррекции пока не случилось - доллар пошёл дальше в район 85 и уже даже достиг моей второй цели роста.

И на этой неделе появилось очень хорошее объяснение происходящего. Экспортёры резко сократили продажи валюты.

По данным ЦБ, чистые продажи валюты 29 крупнейшими экспортёрами в июле упали с $7,6 млрд до $2,2 млрд. Это минимум с начала публикации статистики в 2022 году. Хотя и есть вероятность, что снижение продаж как раз происходило в рамках взаимозачета за импорт топлива.

При этом какого-то ажиотажного спроса на валюту нет. Покупки населения в июле составили 97 млрд руб. против 120 млрд год назад, снизился и спрос со стороны компаний. То есть сейчас проблема скорее не в том, что все резко начали покупать валюту, а в том, что её стало существенно меньше приходить на рынок, т.е. снизилось предложение.

Одновременно Минфин увеличил чистые покупки валюты по бюджетному правилу примерно с 4,8 до 5,9 млрд руб. в день.

Получается простая конструкция: экспортёры продают меньше + государство покупает больше = рубль слабеет. Причём происходит это даже при достаточно дорогой нефти.

Что пока удерживает рубль от более сильного движения — высокая ставка. И сильный ВВП здесь играет скорее в пользу российской валюты: ЦБ нет необходимости торопиться со смягчением.

Что делаю сам

Среднесрочный взгляд не меняю - тренд по доллар/рублю для меня остаётся растущим. Но позицию вверх пока не увеличиваю.

Следующая область сверху - примерно 86–86,5. Но после движения почти к 85 догонять валюту я уже не хочу. Тут и сильное сопротивление и 2 одинаковых волны, в общем техника говорит о возможной передышке. Первую часть позиции сократил на 82,5 и теперь скорее буду ждать коррекции для восстановления.

Главная цифра, которую теперь буду ждать, — продажи валюты экспортёрами в августе. Если $2,2 млрд были разовой аномалией — рубль вполне способен заметно скорректироваться. Если нет — нынешнее движение может оказаться только первой частью более долгосрочного ослабления.

#рубль #доллар #юань

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.