Банк России постепенно встает перед серьезным выбором

ЦБ надо будет в ближайшие месяцы искать баланс между замедлением экономической активности и инфляцией. Сложность выбора стоит в том что инфляция постепенно начинает подрастать, а вот экономическая активность более слабая чем этого ждал регулятор.

В частности, в резюме Банка России по итогам мартовского заседания отмечается, что в первом квартале рост замедлился, а экономическая активность оказалась более сдержанной. И сделал акцент на риске переохлаждении экономики, если бы ключевая ставка не была снижена до 15% на последнем заседании. .

Это подтверждает и статистика по ВВП в феврале, который снизился на 1.5% в годовом выражении. Также стоит отметить, что в январе сальдированный финансовый результат компаний* составил 2 трлн руб. Годовое снижение было существенным – сразу на 29.1% г/г. А такой опережающий индикатор, как индекс деловой активности в промышленности за март упал до 48.3 с 49.5 месяцем ранее. Субиндекс по оптимизму бизнеса в марте упал до минимума за практически четыре года.

Инфляция же в лице индекса цен с 24 по 30 марта выросла на 0.17% н/н после роста на 0.19% неделей ранее. В пересчете на годовые это рост примерно до 5.9%. Напомню, еще в декабре она была 5.6%.

Поэтому риски для снижения ключевой ставки в район 12.-13% к концу года остаются существенными. При прочих равных более высокие ставки это фактор в пользу более крепкого рубля.

#рубль #эк_активность #инфляци #ключеваяставка