Под указанные выше возражения подготовил альтернативную версию портфеля:
Денежный рынок — 10%.
Тот же БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).
Флоатеры — 30%.
БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB).
Валютные облигации — 15%.
Здесь я бы выбрал БПИФ «Управляемые валютные облигации» (AKGP).
Золото— 15%.
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD).
Платина и Палладий — 10%.
БПИФ Платина – Палладий (AKPP).
Акции — 20%.
Пусть вновь будет БПИФ «Управляемые акции» (AKME).
Такой портфель отличается высокой ликвидностью (выход в течение одного торгового дня, как на рубль, так и на миллиард). Плюс 40% портфеля привязана к твёрдым валютам.
Наконец, пожалуй, стоит сделать и более консервативную версию, для тех, кто не хочет даже частью средств входить в более рисковые активы. Для них портфель может выглядеть следующим образом:
Денежный рынок — 20%.
Тот же БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).
Флоатеры — 50%.
БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB).
Классические облигации — 10%.
БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB).
Валютные облигации — 10%.
БПИФ «Управляемые валютные облигации» (AKGP).
Золото — 5%.
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD).
Платина и Палладий — 5%.
БПИФ Платина – Палладий (AKPP).
В этом портфеле также заложены ожидания по возможной девальвация рубля и снижению ставки. Плюс перераспределены доли в сторону меньшего риска.
Почему все фонды представлены БПИФами? Автор недолюбливает ОПИФы? Действительно, под большинство позиций можно подобрать хорошие ОПИФы. Но для примеров я использовал БПИФы, так как считается, что они более доступны (пришёл на биржу через любого брокера и купил) и вообще более популярны.
Однако у ОПИФов есть свои плюсы. Дело в том, что ситуация на рынке почти всегда развивается циклично. В 2023-2024 гг. хорошо росли акции, а в 2025 г. популярными стали облигации. Когда-нибудь (мне кажется, что довольно скоро), российские акции вновь станут актуальны. В этой логике инвестор, который хотел бы быть в рыночном тренде, будет регулярно «перекладываться», т.е. покупать одни БПИФы, и продавать другие. В силу этого у вас будут дополнительные траты на комиссии и фиксация налоговых событий.
В ОПИФах у вас появляется дополнительная опция. В рамках одной УК вы можете обменять паи одного фонда на другой. Например, начал слабеть рубль, и вы меняете ОПИФ рублёвых облигаций на ОПИФ валютных облигаций. Тем самым вы не фиксируете текущую прибыль, не платите лишних биржевых комиссий и пр. В силу этого, я знаю немало инвесторов, которые между похожим БПИФом и ОПИФом выберут последний, т.к. в них они получают более мобильную историю в длину.
Заключение
Многие инвесторы скептически относятся к фондам, считая их невыгодными из-за комиссий. Я бесчисленное количество раз убеждался, что это непрагматичный подход. В качестве свежего примера: недавно я провёл на канале голосование, как лучше покупать валютные облигации – напрямую или через фонд. Ожидаемо, большинство проголосовавших высказалось за вариант самостоятельной покупки.
К этому голосованию меня сподвиг конкретный случай. Один знакомый обратился ко мне по поводу покупки валютных облигаций. Я предложил ему фонд. Сомневаясь, он на половину суммы купил ОПИФ «Валютные облигации», а на вторую — конкретные бумаги.
Через определённое время знакомый подвёл итоги «эксперимента». Совокупная доходность отдельных бумаг +11,33% в USD, чистая доходность фонда +19,17% в USD. Закончилась эта история тем, что «самостоятельная» часть была закрыта и на всё куплен фонд.
Мой опыт подсказывает, что подавляющее большинство инвесторов, предпочитающих самостоятельно покупать бумаги, не обгоняют фонды по доходности, если мы говорим о горизонте от года. В самостоятельном портфеле легко допустить ошибку, а налоги без фонда будут съедать купоны и дивы. Сейчас доступен огромный выбор самых разных фондов. Правильнее собрать портфель из них, чем тратить время и силы на отдельные бумаги, а в конце получить гораздо более скромную доходность. Не заработанные деньги — это потерянные деньги. И грустно, когда мы теряем исключительно из-за собственных предубеждений.
#Рекомендации