🇪🇺🇪🇺🇪🇺 ЕЦБ: перспективы токенизированного финансового рынка в Европе
Пьеро Чиполлоне, член правления Европейского центрального банка (ЕЦБ), выступил на симпозиуме Бундесбанка – центрального банка Германии – во Франкфурте-на-Майне с докладом о перспективах токенизированного финансового рынка. Мы публикуем ключевые тезисы его выступления.
💶 ЕЦБ предлагает расчеты по транзакциям DLT в цифровой валюте центрального банка (CBDC), обеспечивая безопасный актив и денежный якорь, на котором может развиваться токенизированное финансирование, преследуя цель создания интегрированной, конкурентоспособной и инновационной европейской платежной экосистемы. При этом необходимо избегать трех рисков.
⚠️ Первый риск — фрагментация. Несовместимые сети могут разделить активы, ликвидность и участников на отдельные экосистемы. Это приведет к рассеиванию активности по обособленным платформам, фрагментируя ликвидность. Второй риск — потеря денежного якоря. Без доступа к CBDC токенизированные рынки могут стать зависимыми от частных расчетных активов, которые несут кредитные и ликвидные риски и не обладают такой же эластичностью масштабирования. Третий риск — внешняя зависимость. Европа может стать зависимой от инфраструктуры, технологий, механизмов управления или расчетных активов, контролируемых за пределами Европы.
❇️ Токенизированная экосистема должна обладать пятью возможностями:
- совместимость систем;
- обращаемость активов и окончательность расчетов;
- перенос свойств, прав и истории активов при перемещении между платформами;
- контролируемость активов;
- программируемость активов (технология блокчейн присваивает активу «логическое поведение» через смарт-контракты) для развития автоматизации в безопасной, юридически обоснованной и управляемой среде.
⚙️ Условия, необходимые для создания токенизированной финансовой экосистемы:
1️⃣ Взаимодействие между платформами DLT на основе общих стандартов и правил. Это позволит инвесторам получить доступ к подавляющему большинству токенизированных активов и услуг, присоединившись всего к одной или нескольким сетям DLT.  Активы должны означать одно и то же в обоих реестрах, права должны оставаться подлежащими исполнению, правила, установленные эмитентами, должны по-прежнему применяться, необходимо обеспечить юридическую и операционную окончательность расчетов.
2️⃣ Государственно-частное сотрудничество для координации внедрения DLT. Государственный сектор обеспечит денежный якорь и создать благоприятную европейскую нормативно-правовую базу. Рынок должен обеспечить активы, услуги и инновации.
3️⃣ Правовая база, соответствующая технологическим амбициям. Необходима прозрачность и гармонизация в отношении правового статуса токенизированных активов, прав собственности, окончательности расчетов, хранения, обслуживания активов и возможности принудительного исполнения смарт-контрактов.  
✅ ЕЦБ намерен развивать сервис Pontes, обеспечивающий доступ к CBDC для расчетов по токенизированным транзакциям, увеличив время работы до 22,5 рабочих дней в месяц c расчетами в DLT Евросистемы. К середине 2028 года ЕЦБ планирует внедрить круглосуточный сервис, повысить программируемость и отказоустойчивость, а также добавить возможность работы с несколькими валютами.
✅ Работа в рамках дорожной карты проекта Appia, опубликованной в марте т.г., нацелена на обеспечение совместимости активов и выработку стандартов, создание инфраструктуры для токенизированной CBDC, а также на подготовку правовой и нормативной базы экосистемы. Создание плана интегрированной токенизированной финансовой экосистемы должно завершиться к 2028 году.