Акции Block раллируют после сильной отчетности и новых прогнозов

💡 Вчера после закрытия рынка компания представила впечатляющие результаты за прошлый квартал. На премаркете акции прибавляют почти 17%. Отчетность укрепила наш взгляд на Block и мы продолжаем держать акции в наших портфелях.

✅ Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +100%

Основные моменты в отчетности

По итогам 3-го квартала выручка повысилась на 24% г/г до $5.62 млрд, а валовая прибыль выросла на 21% г/г до $1.9 млрд. Скорректированная операционная прибыль составила $90 млн, против ожиданий убытка в $7 млн.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 45.8% г/г до $477 млн, и рентабельность по показателю улучшилась до 14.9%. Валовая прибыль Square выросла на 15% г/г до $899 млн, а Cash App - на 27% г/г до $984 млн. Почти все результаты оказались выше ожиданий.

Отличные показатели обусловлены высокой активностью клиентов, новыми партнерствами и функциями приложений, а также повышению общей эффективности бизнеса, в том числе за счет сокращения штата сотрудников.

На фоне повышения рентабельности, совет директоров Block одобрил программу обратного выкупу акций в размере $1 млрд.

Новые прогнозы

Компания дала прогноз на текущий квартал, который предполагает рост валовой прибыли на 18-19% до $1.96-1.98 млрд, что оказалось ниже консенсуса в $1.99 млрд. В то же время, EBITDA должна составить $430-450 млн - рост почти на 56% г/г.

В следующем году Block ожидает EBITDA на уровне $2.4 млрд (+40% г/г) и операционную прибыль в $875 млн. Прогнозы существенно выше рыночных ожиданий.

Вдобавок, Block поставила цель подходить под критерии Rule 40 в 2026 году. Это означает, что сумма темпов роста валовой прибыли и операционной рентабельности будет выше 40%. Сейчас показатель составляет только 23%. Для достижения этой цели компания планирует:

• Сократить количество сотрудников до 12 тыс. с текущих 13 тыс. и удерживать эту планку до конца 2024 года.
• Провести широкомасштабную работу по сокращению операционных издержек и дискреционных расходов.
• Реорганизовать некоторые подразделения, например Afterpay, и повысить взаимодействие между частями экосистемы Block.

Менеджмент уверен, что инициативы окажут положительное влияние не только на рентабельность, но и на прогресс по разработке новых платежных решений и других инноваций. Это должно поддержать общие темпы роста Block.

📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $26.9 млрд
• fwd P/E = 22х
• fwd P/E сектора = 9x
• fwd PEG = 0.64x

💎 Мы воодушевлены изменениями, проходящими в компании, которые уже сейчас оказывают положительное влияние на финансы. Ожидаем, что акции Block покажут опережающую динамику в долгосрочной перспективе. Этому поспособствует сбалансированный рост рентабельности и выручки, который будет обеспечен инициативами менеджмента и устойчивым развитием рынка цифровых платежей. Несмотря на текущее ралли в акциях, мы считаем, что Block все еще недооценена инвесторами. Текущая относительно дешевая оценка и байбек на $1 млрд добавляют привлекательности инвестиционной идее.

📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?

У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.

Подробнее по ссылке.

#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ

@aabeta