За профицитом нефти скрывается будущий дефицит ресурса

В ближайшие годы нефтяному рынку предстоит пройти через период относительно низких цен, но за циклическим избытком предложения уже формируется более долгосрочный структурный риск, отметил директор практики «Энергетика и нефтегазовая промышленность» «Яков и Партнёры» Никита Горбун на дискуссии TNF-2026 «Макроэкономика: скупой бюджет, дорогие деньги, постоянные шоки».

По его словам, среднесрочной перспективе рынок будет находиться в профиците: прежде всего речь идет о 2026–2027 годах. При разрешении конфликта в Персидском заливе рассчитывать на сохранение высоких цен также не стоит. При этом резкому снижению котировок некоторое время будет препятствовать сокращение запасов товарной нефти.

Взгляд в будущее

Но за этой циклической картиной скрывается другой тренд. Спрос на нефть не исчезает — он все больше смещается в страны Глобального Юга: Китай, Индию, Юго-Восточную Азию, а в дальнейшем и Африку. Одновременно многолетнее ограничение инвестиций в нефтегазовую отрасль сдерживает расширение предложения.

Именно поэтому сегодняшний профицит не отменяет риска структурного дефицита в следующем десятилетии, уверен эксперт. В 2030-е недостаток инвестиций может привести к тому, что предложение будет все сложнее наращивать вслед за спросом. В сценарии МЭА с сохранением текущих политик нефтяные цены в долгосрочной перспективе могут вновь двигаться вверх.

Для нефтегазовых компаний вывод в том, что период низких цен нельзя просто пережидать. Его нужно использовать для подготовки к следующему циклу: наращивать ресурсную базу, снижать себестоимость, повышать эффективность и внедрять технологии, позволяющие вводить новые баррели быстрее и дешевле.

Cегодня рынок может выглядеть избыточным, полагает Горбун. Но главный вопрос для отрасли — хватит ли инвестиций, чтобы обеспечить предложение тогда, когда растущий спрос Глобального Юга столкнется с последствиями многолетнего недоинвестирования.