Макро – week ahead

🗓Чего ждать на этой неделе?

🔑В пятницу Банк России примет решение по ключевой ставке. Наш базовый сценарий – ее сохранение на уровне 21.00% с умеренно жестким сигналом

• Суждение об устойчивости замедления кредитования можно будет вынести только по итогам марта–апреля

• Пока денежные агрегаты продолжают расти высокими темпами, в том числе из-за активных расходов бюджета, которые придали дополнительный импульс экономике

• Экономическая активность в ее спросовой части не замедлилась (снижение выпуска в начале года наблюдалось в ориентированных на экспорт секторах, что можно интерпретировать как вычет из потенциала энономики), не говорят о торможении экономики и оперативные индикаторы

❔Что произойдет до заседания?

• В среду ЦБ опубликует оперативные данные за март об инфляционных ожиданиях населения и ценовых ожиданиях предприятий

• В среду же Росстат отчитается об инфляции с 11 по 17 марта (ждем +(0.07–0.13)% н/н) и ценах производителей в феврале

• Во вторник пройдет съезд РСПП – ожидается, что в нем будет участвовать Владимир Путин

⏪Новости прошлой недели

• Текущие темпы инфляции в феврале сложились вблизи 8% SAAR против ~11% SAAR в январе. Замедление динамики общего индекса было во многом связано с динамикой курса и волатильных плодоовощей, а в наиболее устойчивой компоненте, нерегулируемых услугах, текущие темпы ускорились и приблизились к 15% SAAR

• Федеральный бюджет в феврале был исполнен с дефицитом в 1 трлн руб., а накопленный с начала года дефицит расширился до 2.7 трлн руб. при плане на весь год 1.2 трлн – Минфин активно авансировал расходы в начале года

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 85.6 и 11.8, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 0.9%

@xtxixty