Федеральный бюджет: тратить так, как будто бы сейчас 2023

Итак, за 2м25 федеральный бюджет потратил много – на 31% больше, чем годом ранее:

i) в январе – 4.4 трлн руб. (10.6% от годового плана)

ii) в феврале – 3.7 трлн руб. (8.8% от годового плана)

💡Траектория расходов похожа на 2023 – и практически идентична, если сравнивать с тратами января–февраля 2023 относительно актуального на тот момент плана

❔Как ситуация может развиваться дальше?

💡Либо авансирование 2025 будет рекордным в терминах доли от итоговых годовых трат, либо фактические расходы 2025 сложатся выше текущих планов Минфина

❔Что может позволить Минфину увеличить итоговые расходы за год?

💡То, что "траектория поступления ненефтегазовых доходов в начале текущего года наряду с более высоким уровнем налоговой базы прошлого года формируют предпосылки для значимого превышения динамики, заложенной при формировании закона о бюджете"

🛢Относительно бóльшие риски для бюджета – со стороны нефтегазовых доходов:

i) российская нефть сейчас слабее запланированных в бюджете 69.7 долл./барр.

ii) рубль – крепче обозначенных в бюджетных проектировках USDRUB 96.5

💡Недобор нефтегазовых доходов в логике бюджетного правила:

i) выпадающие из-за цен на нефть НГ доходы компенсируются за счет ФНБ (около 170 млрд руб. на 1 долл./барр. для текущего USDRUB)

ii) недостаток НГ доходов из-за курса – за счет роста заимствований (примерно на 110 млрд руб. при укреплении рубля на USDRUB 1 против заложенных в проектировках уровнях)

@xtxixty