Балансирующая цена на нефть в бюджете: 2022 - новый 2014?

• В последние 10+ лет можно выделить 4 эпизода российской бюджетной истории: i) изобилующие 2011-14, ii) кризис 2015-16 и посткризисный консерватизм 2017, iii) бюджетное правило 2018-19 и iv) ковидные 2020-21

• В 2011-14 гг балансирующая цена была очень высока и близка к фактической (101-113 долл./барр.)

• В кризисные и посткризисные 2015-17 гг балансирующая цена упала до 65-68 вместе с фактическими ценами

• В 2018-19 бюджет подчинялся бюджетному правилу: балансирующая цена приблизилась к базовой в БП

• В 2020-21 сверхрасходы на поддержку экономики в ковид вновь подняли балансирующую цену (до 74 и 65)

• В 2022 бюджетное правило отменено, а балансирующая цена сложится около 90-100, по нашим оценкам, - близко к уровням 2014

🔭Дальше, как и в 2017, начнется консолидация бюджета (бюджетный импульс станет отрицательным в 2023), но балансирующая цена останется выше 80 в 2023 и выше 70 в 2024-25 - бюджет будет зависим от высоких цен на нефть

@xtxixty