Расходы федерального бюджета выросли на 20+% г/г в 1П22 - будут ли они и дальше поддерживать экономическую активность?

• Расходы федерального бюджета в 1П22 выросли на +2.2 трлн г/г - фискальный импульс в экономике превысил 3% ВВП

• Согласно плану Минфина, параметры которого появились в СМИ, бюджетные расходы в 2022 и 2023 гг. составят 27.2 и 26.4 трлн руб. соответственно

💡Это означает, что фискальный импульс во 2П22 останется положительным, но будет ослабевать

• Бюджетные расходы во 2П22 вырастут лишь на +2% г/г, а их вклад в годовой рост ВВП снизится до ~0.5пп, по нашим оценкам

• В 2023 году бюджет будет консолидироваться сокращением расходов на 3% г/г при дефиците бюджета в 1.1% ВВП

@xtxixty