У анонимных роботизированных экспертов наконец-то дошли руки до полного пресс-релиза ЦБ про ставочку.

Во-первых, выражаем признательность коллегам за то, что подробно объясняют причины своих решений, это прямо очень сильно позволяет их прогнозировать.

Во-вторых, внезапно обнаружили, что в своём собственном анализе совершенно упустили момент, который в пресс-релизе обозначен как "ограниченность свободных трудовых ресурсов". И сразу принялись разматывать, во-первых потому что стыдно, а во-вторых — очень интересно.

Итак, связанные с явлением базовые факторы нашей текущей экономики:

1. Низкая безработица, которая была низкой ещё до всякой СВО. При этом с началом СВО трудовые ресурсы действительно были перенаправлены с микроэкономического производства на макроэкономическое. В смысле что с точки зрения сухих цифр некорректно говорить, что бойцы — это чистые расходы и ничего полезного они не производят и просто выбыли из состава производительных сил. Нет, наши войска сейчас производят территорию, население и новые производственные и логистические возможности. Но всё это — аналог капитальных вложений, то есть наши производственные возможности увеличатся не прямо сейчас, а когда эти капитальные вложения начнут работать — по мере успокоения ситуации на возвращаемых территориях. Где-то это месяцы, где-то годы, а по отдельным направлениям и десятилетия, конечно.

2. Переходящая в сектор СВО рабочая сила является важнейшим драйвером роста спроса, так как во многих случаях доходы бойцов кратно превосходят те, которые они имели на гражданке (250к+ против 65к средней по стране).

3. Выпадающие из обычной экономики трудовые ресурсы необходимо замещать, делаться это будет за счет внешних источников (и футуристы нам сообщают, что ещё за счёт автоматизации и человекоподобных роботов, ага): навскидку это Украина, Узбекистан, Таджикистан, Киргизия. При этом доходы "внешних" трудовых ресурсов будут выше, чем раньше, потому как денег в "быстрой" экономике становится сильно больше. А значит инфляционное давление из России будет распространяться и по окружающим территориям. Мы вполне себе начнём экспортировать инфляцию по евразийскому пространству (в 2022 релоканты уже начали разгонять Казахстан, Грузию и Армению, но теперь разгонять начнут ещё и местные, зарабатывающие в России).

При этом если по поводу нашего ЦБ на текущем историческом отрезке у нас есть какая-то уверенность в общей адекватности и воле к сдерживанию инфляции, то в сопредельных государствах — ну прямо скажем не очень.

А значит велика вероятность, что вокруг нас поедет инфляционная спираль, в ходе которой блага будут распределяться в сторону кругов, зарабатывающих в России. Что с одной стороны повысит вероятность социальных волнений (что вроде как плохо), а с другой — увеличит экономическое влияние связанных с Россией акторов (что вроде как хорошо).

В общем, в первом приближении кажется, что связанные тренды на ближайшее время: увеличение трудовой иммиграции, увеличение производственных инвестиций в евразийское пространство, раскручивание инфляции в евразийском пространстве.

Из коротких решений, которые видятся разумными:
1. Сваливать из российских и евразийских бондов, если ещё не;
2. Инвестировать в евразийские бизнесы (например экспортоориентированный завод в Узбекистане построить);
3. Инвестировать в автоматизацию и роботов на коротком временном плече, если вы бизнес, и становиться совладельцем компаний про автоматизацию и роботов, если вы физик.

А ещё есть мысль, что после завершения СВО бойцы, которые будут возвращаться на гражданку и зачастую к меньшим доходам, станут лёгкой добычей банков, так как отвыкнуть много тратить не так просто, и в силу резкого снижения доходов могут стать источником социальной нестабильности. А так как государственная машина очень не любит социальную нестабильность, то в купирование этого риска в ближайшие годы обязательно будут вкладываться ресурсы и запускаться соответствующие программы. Присядем на досуге подумаем.

🤖