А вот ещё немного рубрики "Как это делается".


Каждому, кто хоть немного понимает в инвестициях, понятно, что в текущих условиях мало у кого будет желание выходить на IPO.

Потому что отраслевые мультипликаторы к ебитде, базовый параметр определения цены акций при размещении, сейчас ходят где-то в районе плинтуса. И если до вздёргивания ключевой ставки вы легко могли оценить свою компанию в 10-15 ебитды, то сейчас вам предложат дай бог 3-4. Зачем в таких условиях продавать долю в хорошей компании — не очень ясно.

Иными словами, сейчас — идеальное время покупать хорошее у нищих и разорившихся из-за долгов владельцев, но никак не продавать перспективные бизнесы или привлекать с рынка деньги под развитие.


Однако это сейчас. А что будет после окончания войны, в 2027-2028, когда инфляция припадёт, ставку опустят, а рынок попрёт вверх, как на дрожжах?

Правильно, мультипликаторы взмоют до небес, и молодые стартаперы (и их pre-seed инвесторы) будут купаться в ваннах с кэшом.

Поэтому на IPO сейчас выходят только те, у кого есть чёткое указание свыше. IPO именно такого формата мы наблюдали, например, в лице ДОМ.РФ.

Остальные (а их хватает) — спокойно готовят все бумаги, сидят и ждут запуска ракеты. Кто пооптимистичнее — рассчитывает на 2027, кто попессимистичнее — на 2028 и дальше.


Но федеральный бюджет на 2027 формируется прямо сейчас. Так, где-то через две недели нас ждёт итоговое заседание Бюджетной правкомиссии, где будет затвержден почти финальный вид "кому сколько на что достанется".

И, говоря о "поддержке желающих выйти на IPO в будущем году", мы на самом деле говорим о "дополнительных плюшках для тех, кто и так на низком старте под новые мультипликаторы".


Ибо те, кто решит выйти на IPO уже после появления мер поддержки, успеют подготовиться к нему (а это дело небыстрое, 2-3 года, если особо не тормозить) только к тому моменту, как эти меры поддержки уже успеют отменить. А потом начнётся следующий кризис с низкими мультипликаторами.

А он обязательно начнётся. И грядущий период экономического роста опытные люди снова будут использовать исключительно для подготовки и подстилания соломы.

Так и живём, столетие за столетием.

🤖