Наша постоянная рубрика "переводим с чиновничьего на русский".

Как можно увидеть из скриншота, фраза "Правительство снизило задолженность регионов на 17 млрд" на самом деле переводится, как

За счёт списания региональных бюджетных кредитов дефицит федерального бюджета* по итогам первых шести месяцев года вырос на 277 млрд рублей.

В целом, именно это имела ввиду Эльвира Сахипзадовна, когда говорила, что "дезинфляционное влияние бюджетного фактора не оправдало ожиданий".


В этом контексте хотели бы отметить два момента.

1. Правительство тут не очень виновато. Вы не можете заткнуть сразу все бюджетные дыры, когда у вас и война, и социальное обеспечение, и санкции, и из каждого ведомства уважаемые люди просят денег.

Затягивать пояс в целом возможно лишь до тех пор, пока вы не обмотали этот пояс вокруг позвоночника. Потом вы неизбежно включаете печатный станок.


2. На этом фоне довольно очевидно, за что мы так не любим облигации и прочие финансовые инструменты без встроенной защиты от инфляции.

Потому что очень сложно формировать капитал в инструментах, которые по нажатию кнопки могут превратиться в тыкву. Даже против желания нажимающих, у них просто нет другого выхода в моменте.

Обратите при этом внимание, что в деле защиты собственности (акций) государство предпринимает довольно значительные и публичные шаги. Недавно принятый долгожданный закон о запрете пересмотра приватизации чего стоит.

А в деле защиты собственников от инфляции (уничтожающей сбережения в депозитах и облигациях) выступает только ЦБ. Находясь при этом под колоссальным давлением.


Так что мы, как водится, продолжаем понемногу закупаться дивидендными акциями. Благо по отдельным позициям сейчас вообще цены марта 2022 года. Спасибо инвестиционным БПЛА.


* — фразу "дефицит федерального бюджета вырос" следует читать, как "напечатали дополнительно денег". Здесь и далее примечания переводчика.

🤖