Инвестиционная идея №8 на глобальном рынке – акции Pfizer

Два месяца назад мы искали идеи компаний, которые могли бы выстрелить в сценарии снижения процентных ставок, которые тогда находились на многолетних максимумах. Эту идею удалось реализовать с инвестицией в Charles Schwab, крупнейшего американского брокера. С момента нашего поста акции Charles Schwab выросли на 36%.

После сильного роста фондовых индексов самое время перевести дух и задуматься, как сделать позицию в портфеле более защитной. На эту цель хорошо подходят акции фармацевтических компаний. В целом вся отрасль была главным аутсайдером 2023 года.

На днях Goldman Sachs выпустил отраслевой обзор «2024 Outlook: In Search of A Floor», в котором указал, что Healthcare сектор в этом году показал худшую динамику относительно S&P 500 за последние 30 лет из-за комбинации нескольких факторов:
📎 уменьшение позиций институциональными инвесторами на фоне окончания коронавирусной эпидемии;
📎 законодательное давление (антимонопольные расследования, обсуждение контроля за ценообразованием);
📎 пересмотр сделанных ранее слишком оптимистичных финансовых прогнозов.

На наш взгляд, коррекция в секторе создает удачный момент для формирования долгосрочных позиций в секторе, который обычно торгуется с одними из самых высоких мультипликаторов. В обозримом будущем фармацевтические компании – одни из наиболее устойчивых генераторов роста и денежных потоков.

Pfizer – одна из крупнейших фармацевтических компаний мира после 2-кратного снижения капитализации в этом году стала одной из самых недооцененных. Текущая цена $26,40 за акцию соответствует P/E 2024 = 10,7. Из крупных компаний дешевле оцениваются только GlaxoSmithKline (P/E 2024 = 9,1) и Bristol-Myers (P/E 2024 = 7,0).

Из данной тройки Pfizer имеет, пожалуй, лучший потенциал роста. Сверхприбыльный ковидный период он использовал для активной покупки новых перспективных фарм.компаний, самой крупной из которых стало приобретение за $43 млрд. разработчика онкологических препаратов Seagen.

Консенсусная целевая цена по акциям Pfizer - $34 обеспечивает 30% потенциал роста по сравнению с 20% и менее по большинству других представителей сектора.

Наконец, в сценарии замедления экономического роста и возможной рецессии, акции Pfizer могут послужить защитной гаванью, из которой можно будет переложиться в идеи роста в случае общерыночной коррекции.