Лекарства для снижения веса могут изменить всю экономику потребления

Одна из основных тем на глобальном рынке акций в этом году (наряду с искусственным интеллектом) - лекарства для снижения веса. Препараты на основе гормона GLP-1, изначально рассчитанные для лечения диабета, оказались очень эффективными для уменьшения аппетита и, соответственно, веса. Принимать их нужно несколько лет (если не всю жизнь), что в плане бизнеса делает их идеальным продуктом – компании могут продавать эти лекарства как подписку на здоровье. Производители этих лекарств – Novo Nordisk и Eli Lily – радикально увеличили свою рыночную капитализацию: Novo Nordisk стала крупнейшей компанией в Европе, а Eli Lily – крупнейшей фармацевтической компанией в США. Мы писали про эти компании еще в начале мая.

Эффект от лекарств для снижения веса не ограничивается акциями их производителей: они могут изменить всю экономику потребления. По оценке Morgan Stanley, через 10 лет эти лекарства будет принимать 7% населения США. Аналитики давно предупреждали, что люди, принимающие эти препараты, будут покупать меньше еды и особенно вкусных, но вредных снеков и газировки, которые являются наиболее выгодными продуктами для производителей пищевых товаров. На прошлой неделе Walmart подтвердил эти опасения, что стало триггером для обвала акций Coca-Cola, PepsiCo, Mondelez и других похожих компаний (Walmart продает эти лекарства через свои аптеки и поэтому может отследить изменение потребительских предпочтений тех, кто купил лекарства).

We definitely do see a slight change compared to the total population, we do see a slight pullback in overall basket… Just less units, slightly less calories, – сказал CEO американского подразделения Walmart в интервью Bloomberg.

Интересно, что рынок отреагировал на предупреждения аналитиков, опубликованные еще месяц-два назад, только сейчас. Мы склонны считать, что дополнительной причиной падения акций Coca-Cola, PepsiCo, Mondelez и других похожих компаний стал недавний рост ставок, из-за которого дивидендные акции стали выглядеть дорогими по сравнению с доходностями облигаций.

По нашему мнению, хотя акции производителей базовых потребительских товаров выглядят перепроданными и могут быть интересны для спекулятивных покупок, в долгосрочном плане они могут пострадать от изменения потребительских предпочтений в сторону здорового образа жизни. В свою очередь, этот тренд должен быть позитивен для компаний, специализирующихся на товарах для активного отдыха и спорта: например, Nike, Adidas и т.д.