07/2026 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал за месяц

Месяц контрастов.
📉 В первой половине месяца продолжали падать как акции, так и облигации на фоне активизации атак украинских БПЛА на промышленные объекты в глубине России. Индекс Мосбиржи опускался до 1900 пунктов, повторяя минимумы осени 2022 года.

📈 В 20-х числах июля начался рост, поддержанный неожиданным решением ЦБ снизить ключевую ставку с 14,25% до 14,0% (мы, как и большинство инвесторов, ожидали паузу), в результате индекс акций закрылся с минимальным минусом, а индекс гособлигаций вырос на 2,5% относительно конца июня.

Результаты месяца определили два ключевых решения:
⚡️Мы резко увеличили позиции в акциях 20 июля, практически идеально определив минимум рынка (о чем написали в канале),
⚡️и сохранили, а также увеличили валютную позицию на коррекции начала июля.

Это позволило заработать и увеличить опережение бенчмарка в смешанном фонде Мультистратегия. Главным пострадавшим оказался фонд акций Харизматичные идеи: хотя мы в нем и увеличили позиции в акциях на самом минимуме рынка, но не смогли сделать этого на все 100% от активов из-за замороженных в дивидендах денежных средствах, а также не вполне удачному стечению обстоятельств, когда сразу 2 крупные позиции пострадали от ударов по складам Вайлдберрис.

Доходность валютных облигаций в июле продолжала расти вопреки логике (если рост доходностей по ОФЗ можно объяснить пересмотром инфляционных ожиданий, то при чем здесь валютные ставки?).

Несмотря на ценовую коррекцию, рост валютных курсов помог нашим фондам облигаций показать позитивную рублевую доходность и обновить исторические максимумы цен паев.

Придерживаясь долгосрочного взгляда, что справедливый курс USD/RUB находится в районе 91-100 за $ (а на фоне последних событий, скорее > 100), мы сохранили близкую к 100% долю валютных активов в "Мировых рынках" и существенную валютную позицию в других фондах. Расценили снижение цен в валютных облигациях как рыночную неэффективность и использовали, чтобы увеличить позиции в долгосрочных выпусках топ-эмитентов.

Фонд российских акций «Харизматичные идеи»
Июль -2,7%
с начала года -16,4%
за год -15,4%



Фонд внутренних валютных инструментов «Мировые рынки»
Июль +0,7%
с начала года +8,8%
за год +10,6%

$ Июль -2,0%
$ с начала года +5,6%
$ за год +13,4%

Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – Мультистратегия»
Июль +1,0%
с начала года +2,1%
за год +5,5%

Алексей Третьяков, Петр Салтыков

Полный комментарий по ссылке