В начало обзора

Фонд внутренних валютных инструментов «Мировые рынки»

Февраль +2,1%
с начала года +0,9%
за год +4,6%

$ Февраль +0,7%
$ с начала года +1,3%
$ за год +19,0%

Рубль начал месяц с укрепления, но после появления новостей о корректировке бюджетного правила перешел к ослаблению: официальный курс доллара ЦБ РФ по итогам февраля вырос с 76,03 до 77,12 (+1,4%), юань — с 10,90 до 11,25 (+3,2%).

Мы оперативно отреагировали на новости и восстановили валютную позицию с 76% до 102% от активов Фонда, что позволило поучаствовать в валютной переоценке.

Что касается непосредственно рынка валютных облигаций - он был слабым. Рост краткосрочных процентных ставок давил на котировки облигаций, прошедшие размещения выходили на вторичный рынок по ценам ниже номинала. Заработать положительную долларовую доходность удалось благодаря позицию в юаневых активах.

Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – Мультистратегия»

Февраль +2,1%
с начала года +3,2%
за год +11,5%

В феврале два самых больших изменения в структуре Фонда были:

1) увеличение валютной позиции. Как и в других фондах мы оперативно отреагировали на новость по бюджетному правилу, увеличив долю валютных активов вдвое, с 18% до 36% (и продолжили увеличение в начале марта).

2) сократили позицию в долгосрочных ОФЗ с 19% до 14% (и продолжили сокращение в марте).

Сделанная ранее перед заседанием ЦБ ставка на ОФЗ и валютная позиция оправдали себя и позволили получить за месяц хороший результат: +2,1% (по сравнению с ростом бенчмарка на +1,0%).

В течение месяца мы продолжали следовать стратегии удержания позиции долевых инструментов на уровне бенчмарка, стараясь опередить его за счет выбора акций. Это нам удалось - при доле акций около 50% акции дали на инвестированный капитал около +2,6% против +0,6% прироста индекса полной доходности с опережением в +2,0%. Основной плюс пришелся на акции банков (ВТБ, Т-Техно и ДОМ.РФ), а также ЮГК и НорНикеля.

На конец месяца мы продолжали держать долю акций на уровне около 50%. Прямо сейчас мы переоцениваем ситуацию на фоне кардинального изменения в мире (см. предыдущий пост).

Алексей Третьяков, Петр Салтыков