Давно мы не писали о рубле, который всё крепнет, испытывая на прочность противоположную от девальвации грань. Эта грань (ревальвации) сильно бьёт по интересам экспортеров, вкупе с сохраняющейся жесткой денежно-кредитной политикой (текущая ставка ЦБ всё ещё губительно высока для бизнеса). Но к этой грани рубль магнитит уже весь год и признаков ослабления не видать, почему?

Как мы уже отмечали, есть ряд основных факторов. Одним из сильнейших является фактическое превращение юаня в главную инвалюту – вместо «поганого» доллара. Юаней на рынке (а также в резервах ЦБ) крутится столько, что не дают они рублю ослабнуть.

Теперь пара версий, почему сложившийся «круговорот» рубля-инвалюты – обрел «статус-кво», на который уже и топовые фигуры ворчат, а рубль нахально игнорирует их высокопоставленное брюзжание. Версия раз: возможно, что за этим стоит принципиальное решение высшего руководства России – рубль в "вольное плавание" не отпускать. Даже вопреки тому, что экспортерам уже туго, а, например, угольная отрасль пребывает в глубочайшем кризисе. Из двух зол – ревальвации и банкротства экспортеров и завязанных на них бизнесов, и банкротства импортеров, на которых в большей степени завязана инфляция и кошельки граждан, – выбрано первое, как "меньшее зло".

Меньшим сие зло является потому, что ревальвация запускает условный «валютный пылесос», который, парадоксально для 30-летней офшорной экономики РФ, начинает засасывать валюту внутрь страны, а не «выплескивать» в форме оттока капитала (который затруднен, как санкциями, так и внутренними ограничениями). Как это работает: при укреплении рубля компаниям нужно больше рубля для покрытия операционных издержек, для чего следует продать больше валюты. Наличие валюты обеспечивает доступность импорта, включая и импорт в сфере ВПК. В свою очередь, доступный импорт позволяет сдерживать инфляцию, на ряду с высокой ставкой ЦБ. Это особенно актуально на фоне растущей потребности в импорте, включая уже и топливо.

Обратная сторона этой модели очевидна: экспортеры будут медленно умирать. Однако это дольше и как бы «надежнее», чем курсовой обвал с резким витком инфляции, разбалансировкой уровня цен по всей экономической "вертикали" и, как итог, стремительной раскачкой всей финансовой системы.

Версия два: однако, возможно, что выбор по принципу «пусть экспортер сдохнет, пока импортер (и потребитель) сохнет» - может быть не сознательным, а являться результатом перестройки валютной системы под юань и «китайского разворота» в торговле. А начинать "обратную" перестройку в этой сложившейся системе может быть губительно, ибо «китайская припарка» помогла пациенту, и кто знает, что будет если монетарные власти уберут «юаневый якорь».

Понятно, что в среднесрочной перспективе (год-два-три) долго ехать за счёт умирающего от крепкого рубля экспортного бизнеса и всего остального бизнеса от завышенной ставки ЦБ – не получится…Но, опять же, это выглядит надежнее (если такой эпитет уместен в принципе), чем девальвация, которая может выйти из под контроля и опрокинуть лодку экономики.

@netlenkanet