Umed Rahimov 🦄

🇨🇳 А если после VC Party можно будет улететь в Китай?

23 сентября один из гостей вечера получит от Air Astana билет туда и обратно из Ташкента в Китай. На выбор: Урумчи, Пекин, Гуанчжоу или Шанхай.

Инвесторы, фаундеры, бизнес-ангелы и лидеры технологического рынка Центральной Азии встретятся в Shanghai 1984. Начало в 19:00.

Если собирались, берите билет: https://mostinvest.club/vcpartytashkent#tickets

@umedschannel

Пол Грэм, основатель Y Combinator, написал новое эссе о том, как университеты должны готовить будущих фаундеров.

И главный тезис у него довольно неожиданный: университетам не нужно учить студентов предпринимательству.

По мнению Грэма, YC в первую очередь ищет людей, которые умеют что-то создавать и имеют привычку постоянно что-то делать.

Поэтому лучший способ подготовить будущего фаундера, это не очередной курс по entrepreneurship, бизнес-планам или fundraising. А сильное образование в computer science, engineering, biology, design и других областях, где человек учится глубоко разбираться в сложных системах и создавать новое.

Но есть еще более важная часть.

Грэм считает, что университеты должны дать студентам больше времени на собственные проекты.

Не обязательно стартапы.

Сделать приложение, собрать робота, провести исследование, написать библиотеку, создать дизайн, запустить какой-то странный эксперимент вместе с друзьями.

Именно такие проекты дают сразу несколько вещей:

1. Глубокое понимание предмета через практику.
2. Возможность найти будущего cofounder.
3. Привычку самостоятельно выбирать, что делать, без преподавателя или начальника.
4. И самое интересное, возможность случайно найти идею для будущего стартапа.

Грэм приводит очень показательный пример: Microsoft и Facebook появились во время reading period в Harvard, когда у студентов было несколько недель без обычной учебной нагрузки.

Его аргумент простой: лучшие startup ideas часто появляются не тогда, когда человек ищет startup idea, а когда он просто делает то, что ему интересно.

Отдельно Грэм критикует классические business plan competitions.

Потому что они могут создавать неправильную картину стартапа: сначала придумать идею, потом сделать презентацию, потом впечатлить инвесторов.

В реальности порядок другой:

Build → users → product → traction → investors.

Инвестор не является главным пользователем стартапа. Пользователь должен получить продукт, который решает его проблему.

И поэтому, по Грэму, университету лучше создать условия, в которых студент может что-то построить, чем учить его правильно питчить еще несуществующий бизнес.

Мне особенно интересна эта тема сейчас.

Последние недели мы в Stanbase тесно общаемся с представителями университетов и научного сообщества и обсуждаем, как должна выглядеть инфраструктура вокруг будущих фаундеров.

И в ближайшее время запускаем несколько активностей на стыке университетов, науки, предпринимательства и startup ecosystem.

При этом нам важно не делать очередную активность ради слова «innovation».

Хотим, чтобы эти проекты были основаны на исследованиях, данных и понятной методологии.

Потому что вопрос «как университетам готовить будущих предпринимателей?» гораздо сложнее, чем просто открыть еще один акселератор.

И, возможно, правильный ответ действительно заключается не в том, чтобы учить студентов быть предпринимателями.

А в том, чтобы дать им достаточно знаний, свободы, времени и среды, чтобы они начали что-то создавать сами.

@umedschannel

⚡️ Интересная тенденция у крупнейшего по заявленному капиталу венчурного фонда Узбекистана, United Ventures.

При капитале $40 млн фонд за первый год инвестиционной активности сделал 9 сделок на $872 тыс., около 2,2% от размера фонда.

Хронология инвестиций выглядит так:
• октябрь 2025: Ongila, $25 тыс.
• ноябрь 2025: Ox System, $500 тыс.
• март 2026: Smartcast, $100 тыс.
• апрель 2026: laCafe, $100 тыс.
• июнь 2026: Flott, $27 тыс.
• сентябрь 2026: Occlum, $40 тыс.
• сентябрь 2026: EmplBee, $40 тыс.
• сентябрь 2026: UstozHub, $25 тыс.
• сентябрь 2026: Mockchi Bola, $15 тыс.

Получается интересная динамика. После самого крупного чека в $500 тыс. следующие сделки были значительно меньше, а только в сентябре фонд сделал четыре инвестиции за восемь дней на общую сумму $120 тыс.

Часть этой активности, судя по открытым данным, связана со Startup Booster. Например, по EmplBee прямо сообщалось, что инвестиция последовала после прохождения командой акселерационной программы United Ventures.

То есть пока я бы не называл это новой инвестиционной стратегией фонда. Скорее это наблюдаемая динамика портфеля: больше сделок на ранней стадии и небольшие чеки.

Изначально от United Ventures ожидалось другое.

Фонд создавался с капиталом $40 млн и семью банками-учредителями. Логично было предположить, что одним из преимуществ фонда станет возможность приводить стартапы к пилотам и внедрениям внутри банковской экосистемы.

Но пока портфель этого не показывает.

За девять раскрытых сделок нет ни одного очевидного финтеха. При этом заявленные приоритеты фонда включают FinTech, AI и Data Science, MedTech/HealthTech и AgriTech.

Получается интересное расхождение между заявленным фокусом и тем, куда реально пошли первые деньги.

И ещё один интересный момент.

Сегодня Агробанк, один из семи учредителей United Ventures, запустил собственную венчурную компанию Agro Ventures с капиталом 73 млрд сумов и фокусом на ранние агротех-стартапы.

Пока непонятно, что за этим стоит: диверсификация венчурных инвестиций внутри группы или постепенное формирование отдельного инвестиционного контура банка.

Первые сделки Agro Ventures должны многое показать. Если фонд будет инвестировать самостоятельно, это одна модель. Если начнёт регулярно соинвестировать с United Ventures, скорее речь идёт о распределении ролей.

И на этом фоне интересно сравнить United Ventures с другими фондами.

AloqaVentures сделал около 70 раундов на ~$10 млн, IT Park Ventures около 70 раундов на ~$9,8 млн, Yoshlar Ventures 22 раунда примерно на $1,5 млн. У United Ventures пока 9 раскрытых сделок на $872 тыс. (по данным stanbase)

При этом рынок уже показывает, что чеки в $40-100 тыс. можно собирать и без институционального капитала.

CS//Angels за восемь сделок с декабря 2024 по июнь 2026 инвестировали $401,5 тыс. Средний чек около $50 тыс., медианный $40 тыс. В половине сделок сеть была лидом и выходила за пределы Узбекистана, в Казахстан и США.

Медианный чек United Ventures при капитале $40 млн тоже $40 тыс., а последние четыре сделки в среднем около $30 тыс.

Поэтому вопрос сейчас не столько в количестве микро-чеков.

Интереснее увидеть, когда United Ventures начнёт делать более крупные инвестиции на поздних стадиях и какую роль в этом будут играть семь банков-учредителей.

Пока рынок показывает довольно необычную картину: самый крупный по капиталу фонд страны делает небольшие ранние чеки, тогда как фонды с меньшим капиталом и даже ангельская сеть уже проводят десятки сделок и заходят в более крупные раунды.

@umedschannel

⚡️ IT Park Ventures, SparkLabs и Mirae Asset подписали Term Sheet по созданию международного венчурного фонда SparkLabs Mirae Silk Road Fund I LP.

Первоначальный капитал фонда составит $2 млн с возможностью увеличения до $10 млн, а инвестиции будут ориентированы на стартапы от стадии Series A.

@umedschannel

🎉 Stanbase вышел в финал NEXUS Awards 2026.

Из 800+ номинаций нас выбрали в Final 5 в категории Startup Community of the Year.

Для меня это важное признание того, что мы делаем со Stanbase: строим инфраструктуру и данные для startup и venture ecosystem в Central Eurasia.

И особенно приятно, что CS-Angels, наш партнер, тоже в финале.

Теперь все решает открытое голосование.

Если вы пользуетесь Stanbase, следите за экосистемой или просто хотите поддержать нашу работу, буду благодарен за ваш голос:

👉 https://bakuid.com/nexus-awards

Голосование открыто до 17 сентября.

18 сентября в Баку объявят победителей.

@umedschannel

Интересно посмотреть, каким будет объем рынка венчурных сделок в этом году на фоне таких интересных аномалий.

Причем глобально рынок сейчас тоже сильно концентрируется в крупных раундах: капитал растет, а количество сделок не обязательно следует за ним.

P.S. Данные по раундам за последний месяц в базе Stanbase, с 15 августа по 15 сентября.

@umedschannel

23 сентября в Ташкенте делаем VC Party вместе с MOST.

Соберем в одном месте инвесторов, фаундеров, бизнес-ангелов, представителей фондов и технологических компаний. Без длинных панелей и формальностей. Фокус на людях, знакомствах и разговорах, которые могут перерасти в партнерства и сделки.

📅 23 сентября, 19:00
📍 Ташкент

Стоимость билетов скоро вырастет. Для моей аудитории действует 10% скидка по промокоду STANBASE.

Купить билет: https://mostinvest.club/vcpartytashkent

@umedschannel

🌌 Кажется, пришло время превратить накопленные за годы ресурсы в новые компании.

За время работы в стартапах и венчуре у меня накопились нетворк, данные, доступ к инвесторам, корпорациям и государственным структурам. Но главное, накопился опыт, который хочется применять не только в рамках Stanbase.

Несколько лет назад мы с командой работали с молодыми ребятами: развивали критическое мышление, soft skills и помогали им расти. Сегодня многие из них учатся и работают по всему миру, от Душанбе до Торонто.

Я давно хотел сделать следующий шаг: небольшую студию, где сильные и дерзкие ребята получают постоянную поддержку в создании продукта и построении компании.

Так появился Orbit Lab.

Пока это эксперимент в микромаленьком формате: 3–5 команд.

Я уже начал работать с несколькими проектами и сейчас собираю систему, которая будет помогать командам с продуктом, стратегией, нетворком, выходом на рынок, инвесторами, корпорациями и всем тем, что может ускорить их путь.

Мне хочется параллельно показывать этот путь здесь. Не рассказывать, как правильно строить стартапы, а показывать, что происходит, когда ты действительно строишь их вместе с фаундерами.

Большие надежды. Очень мало ресурсов. Много работы.

Но именно так, думаю, и нужно начинать.

Сначала 3–5 команд. Потом программа. Потом результаты. А дальше посмотрим, сможем ли мы собрать лигу компаний, которые выйдут далеко за пределы нашего региона.

@umedschannel

Почему у Армении единорогов больше, чем у всего остального региона

Шесть компаний с армянскими основателями достигали оценки в $1 млрд: Moderna, Reddit, ServiceTitan, Picsart, Gecko Robotics и Indigo Ag.

У Казахстана один, у Узбекистана один. Публично известных единорогов с основателями из Грузии, Азербайджана и Кыргызстана пока нет.

При этом по масштабу рынка ситуация обратная.

В августе Higgsfield привлёк $400 млн от DST Global при оценке $5,4 млрд. Его ARR вырос с $20 млн до $700 млн за год.

Picsart последний раз оценивали в $1,5 млрд в 2021 году. Gecko Robotics оценён в $1,25 млрд. Uzum в $2,3 млрд.

То есть Армения выигрывает не масштабом, а плотностью.

Откуда она взялась?

1. Инженерное ядро появилось задолго до первого единорога

Synopsys пришла в Армению в 2004 году и выросла до более чем 1000 сотрудников в Ереване и Гюмри.

За этим последовали другие международные технологические компании. Формировался слой инженеров, которые годами работали над глобальными продуктами.

2. Диаспора дала доступ к глобальному рынку

ServiceTitan, Picsart, Krisp и другие компании строились не вокруг армянского рынка.

Основатели с самого начала были встроены в американскую технологическую экосистему, а вместе с ней получили доступ к клиентам, талантам и венчурному капиталу.

3. Инженерное образование начали строить заранее

TUMO открылся в 2011 году. Позже появилась сеть Armath.

Сегодня у Armath 653 инженерные лаборатории и около 17 000 учеников.

Это не даёт единорога за год. Но создаёт кадровый резерв на следующие 10–15 лет.

4. Деньги начали возвращаться в экосистему

BigStory VC запустили основатели Krisp Давид Багдасарян и Арто Минасян вместе с основателем Podcastle Арто Ерицяном.

Фонд привлёк $10 млн. Среди LP был Ваге Кузоян, сооснователь ServiceTitan.

Получается цикл:

инженеры → глобальные компании → капитал → новые стартапы → новые инженеры.

И всё это происходит при внутреннем рынке всего около 3,1 млн человек.

Именно поэтому маленький рынок может стать преимуществом.

Когда внутри страны невозможно построить большой бизнес, глобальный рынок становится не амбициозной целью, а единственным вариантом.

Казахстан сейчас показывает похожую модель.

Higgsfield зарегистрирован в Сан-Франциско, команда находится в Алматы.

Узбекистан пока развивается иначе.

Uzum строится вокруг внутреннего рынка с 20 млн пользователей, головная компания находится в стране, а значительная часть будущего апсайда остаётся внутри локальной экономики.

Поэтому я бы не копировал у Армении отдельные программы.

Главный урок другой:
нужны не просто стартапы, а среда, которая десять лет подряд производит инженеров, даёт им опыт в глобальных компаниях, а потом возвращает этот опыт и капитал в новые стартапы.

Налоговыми льготами такое ядро не создаётся.

@umedschannel

Дарим 3 билета на VC Party в Ташкенте 🔥

23 сентября в Ташкенте пройдет VC Party, встреча инвесторов, стартап-фаундеров и лидеров технологического рынка Центральной Азии.

Что будет на VC Party:
• сильное VC-сообщество Центральной Азии
• общение с инвесторами, фаундерами и бизнес-ангелами
• новые деловые знакомства и партнерства
• неформальный нетворкинг, где рождаются сделки
• welcome drinks и DJ

Этот вечер объединит ключевых игроков венчурного рынка, от стартапов и инвесторов до представителей фондов и корпораций, создавая пространство для новых идей, коллабораций и будущих инвестиций.

📅 Дата: 23 сентября 2026
🕖 Время: 19:00

Условия участия:
1. Подписаться на @stanbasetech, @mostuzbekistan и @thetechkz
2. Поставить лайк этому посту ❤️

Победителей объявим после завершения конкурса.

🎟 Приобрести билеты можно по ссылке: https://mostinvest.club/vcpartytashkent

Участников: 26
Призовых мест: 3
Дата розыгрыша: 13:00, 20.09.2026 MSK (8 дней)

🎓 А с какого университета выходит больше всего фаундеров?

И какой университет можно назвать настоящим генератором предпринимателей?

По нашим наблюдениям и результатам исследования Uzbekistan Founders Portrait 2026, университеты являются одним из самых недооцененных источников фаундеров.

Поэтому вместе с Mano Lab решили посмотреть на это через данные и составить рейтинг университетов по количеству фаундеров, которые из них вышли.

Хотим понять, какие университеты являются главными источниками предпринимателей на рынке.

Рейтинг будет опубликован на сайте Stanbase.

Сейчас нам особенно нужны партнеры для сбора данных:
• университеты с базой своих выпускников и фаундеров
• университеты со стартапами и предпринимательскими программами
• медиа-партнеры
• организации, которым интересна тема университетского предпринимательства

Если у вас есть данные или вы хотите подключиться к исследованию, напишите: @umedrahimoff.

@umedschannel

Miro продали за $1,8 млрд. В 2022 году её оценивали в $17,5 млрд.

Вчера Miro договорилась о продаже итальянской Bending Spoons.

И это очень показательная история для венчурного рынка.

В 2011 году два пермских предпринимателя Андрей Хусид и Олег Шардин запустили RealtimeBoard. Первые годы компания вообще обходилась без венчурных денег и росла на собственной выручке.

В 2018 году, когда компания уже была прибыльной и росла примерно на 300% в год, она привлекла первые $25 млн от Accel и других инвесторов.

В 2019 году RealtimeBoard стал Miro.

Дальше начался настоящий rocketship.

В апреле 2020 года Miro привлекла $50 млн при оценке $725 млн.

А в январе 2022 года уже $400 млн при оценке $17,5 млрд.

За это время пользовательская база выросла примерно с 5 до 30 млн, а количество платящих клиентов с 20 до 130 тысяч.

Казалось, что Miro невозможно остановить.

Но дальше рынок развернулся.

В 2023 году компания сократила около 7% сотрудников.

В 2024 году ещё около 18%.

Параллельно Miro начала активно перестраивать продукт вокруг AI, купила Uizard и Reforge и ушла от позиционирования простой онлайн-доски к AI Innovation Workspace.

И вот 10 сентября 2026 года:

Bending Spoons покупает Miro за $1,355 млрд enterprise value. С учётом чистой наличности оценка капитала составляет около $1,79 млрд.

При этом Miro сейчас имеет около $600 млн ARR, почти 90% которого приходится на business и enterprise клиентов, а продукт используют более 250 тысяч организаций.

То есть рынок фактически оценивает Miro примерно в 2,3x ARR.

В 2022 году оценка была $17,5 млрд.

Получается падение более чем на 90% за четыре с половиной года.

И здесь интересен не сам Miro.

Интересно, что с бизнесом произошло за эти годы.

Компания не исчезла. Не закрылась. Не перестала зарабатывать. У неё сотни миллионов долларов ARR, сотни тысяч корпоративных клиентов и сильный продукт.

Но венчурная оценка и стоимость, которую готов заплатить реальный покупатель, оказались двумя совершенно разными вещами.

$17,5 млрд были ценой капитала в конкретный момент рынка. $1,8 млрд сегодня это цена, по которой бизнес реально готов купить стратегический покупатель.

Для меня это один из лучших кейсов последних лет о том, почему valuation нельзя воспринимать как абсолютную стоимость компании.

И ещё один интересный момент.

Для Bending Spoons это уже вторая миллиардная покупка за неделю после Airtable и первые крупные сделки после июльского IPO на Nasdaq.

Похоже, компания очень агрессивно начинает использовать публичный капитал для консолидации SaaS-рынка.

А история Miro показывает, насколько разной может быть судьба компании между последним раундом и реальным exit.

@umedschannel

Сегодня создать продукт стало проще. Найти ему покупателей всё ещё сложно.

Последние недели наблюдаю за двумя интересными кейсами.

Первый, Bonu из Самарканда. Приложение для заказа кастомных тортов с конструктором, где можно самому собрать торт, выбрать начинку, декор и надпись. По данным команды, за первые недели получили больше 10 000 скачиваний.

Один из основателей имеет более 440 000 подписчиков в Instagram.

Второй, Sindr.uz, узбекская версия идеи Outbid.lol. По сути, очень простой продукт: бренды и проекты конкурируют за позиции, повышая ставку. За короткий срок, по данным команды, проект собрал почти 30 млн сум.

И оба кейса для меня прежде всего не про сам продукт.

Они про дистрибуцию.

Мы живём в момент, когда стоимость создания продукта резко падает.

AI помогает писать код. No-code позволяет собирать MVP без команды разработчиков. Дизайн можно сделать за несколько часов. Запустить лендинг можно за вечер.

Поэтому сама идея становится всё менее ценной.

Это не значит, что хорошие идеи ничего не стоят вообще. В deeptech, biotech, hardware и некоторых других категориях всё ещё есть огромный барьер создания.

Но для большого количества digital-продуктов сегодня можно довольно быстро дойти от идеи до работающего MVP.

И вот здесь возникает проблема.

Создать продукт можно. А кто приведёт туда первых 1 000 пользователей?

Можно сделать ещё один AI-сервис, маркетплейс, приложение или SaaS.

Но если у тебя нет канала дистрибуции, ты конкурируешь с тысячами таких же продуктов.

Поэтому всё больше преимуществ появляется у тех, у кого уже есть:
• аудитория;
• сильный личный бренд;
• комьюнити;
• партнёрства;
• продажи;
• доступ к клиентам;
• или способность дешево покупать внимание.

У Bonu это может быть аудитория основателя и понятный consumer-продукт.

У Sindr сама механика продукта хорошо превращается в контент и вирусное распространение.

И здесь мне кажется важным переосмыслить классическую формулу стартапа.

Раньше часто говорили:

Idea → Product → Distribution

Сейчас во многих случаях я бы поставил иначе:

Distribution → Product → Scale

Потому что если у тебя есть доступ к аудитории и ты понимаешь, как продавать, продукт можно улучшать по ходу.

А если у тебя нет дистрибуции, даже очень хороший продукт может остаться незамеченным.

Возможно, одним из главных конкурентных преимуществ следующего поколения стартапов станет не технология.

А способность быстро и дёшево доставлять продукт до людей.

@umedschannel

⚡️Тем самым банк оценили в $273,6 млн.

Для сравнения:
- в 2021 году 57% Coca-Cola Uzbekistan купили $252 млн (оценка = $442 млн)
- в 2022 году UzAuto Trailer был продан за $49,7 млн
- в 2023 Payme оценили в $113,6 млн
- в 2023 OTP Bank купил 73,71% Ipotekabank за $324 млн (оценка = $440 млн)
- в 2025 Paynet купил Humo за $65 млн
• в 2025 Halyk Bank планировал выплатить 176,4 млн долларов за долю в Click (оценка $360 млн).
• в 2026 Mobiuz купили за $351 млн.

Источник: @fridaymark

@umedschannel

🔥 Азербайджанский ABB купил 51% Davr Bank за $140 млн

Международный Банк Азербайджана (ABB) приобрёл контрольный пакет 51% узбекского Davr Bank за 1 трлн 646 млрд сумов, что составляет примерно $140 млн.

@umedschannel

🦄 Помните, мы говорили про идею регулярно собирать данные об инвестициях в стартапы Узбекистана и показывать, как развивается рынок?

Так вот, запускаем.

Вместе со Spot подготовили наш первый дайджест инвестиций в узбекские стартапы. Читать статью на Spot.

Теперь каждый месяц будем собирать сделки, показывать динамику рынка и постепенно формировать более полную картину венчурных инвестиций в Узбекистане.

Если у вас был инвестиционный раунд, которого пока нет в нашем дайджесте, напишите мне в личку.

Будем фиксировать все сделки. Это поможет не только нам лучше видеть рынок, но и самим стартапам становиться более заметными для инвесторов, корпораций и других участников экосистемы.

Это только первый выпуск. Дальше хотим сделать эту статистику регулярной и максимально полной.

Спасибо Spot за поддержку этой инициативы.

@umedschannel