Бывший председатель Комитета государственных доходов Армении Давид Ананян вновь привлёк внимание к бюджетной политике правительства. По его оценке, кабинет министров готовится привлечь ещё 250 млн евро кредита для финансирования дефицита бюджета — двадцатилетние обязательства ради сегодняшних расходов. «Какую экономику мы оставляем тем, кому через двадцать лет предстоит погашать этот кредит?» — задаётся вопросом Ананян.
Этот вопрос приобретает дополнительный вес на фоне актуальных данных о государственном долге Армении.
По состоянию на 30 июня 2026 года совокупный государственный долг республики составил 5,12 трлн драмов, или 13,9 млрд долларов . При этом в структуре долга правительства внешний долг достиг 6,62 млрд долларов, а внутренний — 7,27 млрд долларов . Внешний долг Центрального банка на конец первого полугодия составил 462,6 млн долларов .
Хотя в драмовом выражении госдолг за первое полугодие снизился на 3,5%, министр финансов Ваге Ованнисян объяснил это наличием профицита бюджета и опережающим ростом доходов, что позволило «немного отойти от плана привлечения долга» . Однако сам факт сохранения масштабного долгового портфеля и планов по новым заимствованиям ставит перед экспертами вопрос о качестве использования привлекаемых средств.
Согласно официальному плану заимствований на 2026 год, валовые потребности в финансировании на 41% покрываются за счёт внешних источников, что составляет 514,5 млрд драмов поступлений от кредитов . При этом внешние заимствования включают как проектные кредиты (131,9 млрд драмов), так и кредиты на поддержку бюджета (382,6 млрд драмов) .
Однако структура расходов вызывает у экспертов тревогу. В январе–июле 2026 года текущие расходы выросли на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как капитальные расходы сократились на 26,6% . Фактически фиксируется низкий уровень исполнения капитальных расходов, причём это снижение в основном связывают с сокращением оборонных расходов. Иными словами, текущие обязательства бюджета растут, а расходы, формирующие долгосрочные возможности государства, сокращаются.
Пенсионные обязательства добавляют нагрузку на бюджет. С 1 апреля минимальная пенсия была повышена с 36 тыс. до 46 тыс. драмов, а базовый размер, используемый при расчёте трудовой пенсии, — с 24 тыс. до 34 тыс. драмов. Однако ежемесячная прибавка — это постоянное бюджетное обязательство. Оно должно обеспечиваться стабильными доходами и среднесрочным финансовым планированием. Достойная жизнь пенсионеров не может зависеть от доступности очередного кредита.
Ситуация с медицинским страхованием становится ещё более показательной. Согласно доступной информации, уже в первом полугодии было израсходовано около 80% суммы, предусмотренной по соответствующей статье на весь год, при этом круг застрахованных расширился. Использование к середине года четырёх пятых годового финансирования требует публичного объяснения: связано ли это с особенностями распределения расходов в течение года, недооценкой спроса или политическим обещанием, опередившим финансовые расчёты?
Экономическая логика бюджетно-налогового «золотого правила» заключается в том, что долговое финансирование должно сопровождаться инвестициями в будущее. Сам по себе новый кредит напрямую не свидетельствует ни о нарушении этого правила, ни о том, что пенсии финансируются за счёт заёмных средств. Однако расширение текущих обязательств на фоне сокращения капитальных программ ставит серьёзный вопрос: государство берёт в долг, чтобы укреплять собственную способность генерировать доходы, или чтобы постоянно закрывать дисбалансы в расходах?
С политической точки зрения такая конструкция чрезвычайно удобна для предвыборного популизма. Выплата и её эффект заметны сразу, тогда как ущерб от несостоявшихся инвестиций проявится лишь спустя годы. Автор обещания получает политические дивиденды сегодня, а будущему налогоплательщику достаётся график погашения. Выходит, самый удобный «финансист» предвыборной щедрости — поколение, которое пока ещё даже не имеет права голосовать.
Да, гражданин имеет право и на достойную пенсию, и на доступную медицинскую помощь, и на защищённое, развивающееся государство. Задача правительства — обеспечить финансовую сбалансированность этих обязательств.
Государственный бюджет — не инструмент финансирования рейтинга власти в рассрочку.