КРИВАЯ ОФЗ. Доходность длинных ОФЗ могла быть сейчас не больше 9% при ключевой ставке 7.5% с прогнозом 5-6% через два года. Но завтра новые аукционы по ОФЗ-ПД 26237 и 26241 и странное желание Минфина размещать длину под 10+% годовых (на 4-5% выше цели по ставке и на 6% цели по инфляции).

Кривая ОФЗ перекуплена на дюрации до 1 года - ниже 7% при RUONIA 7.3 и доходности флоатеров и линкеров около 8%. Минфин мог бы закрыть эти гэпы, размещая короткие ОФЗ и формируя самостоятельно кривую ОФЗ, но не хочет или не знает как.

Завтра доразместят ещё самый длинный флоатер 29023. Скорее всего, снова под 8%+ и дисконтом ~3% по цене к более коротким выпускам. Ставьте на аукционе ниже 96.3 и продадите потом по 98, хотя ликвидности там нет и вряд ли будет.

Жду завтра размещения 250 во флоатере и до 200 млрд руб. в двух ОФЗ с постоянным доходом. Как раз достигнут плана на 2022 - 3.2 трлн.

На графиках - сколько дадут за год разные ОФЗ при сохранении ключевой 7.5 и нормализации кривой.

#куяримпорусски

@truevalue