​​ОБЪЕМЫ ТОРГОВ И ЭКСТРЕМУМЫ РЫНКА. В пятницу 28.02.2020 прошёл максимальный за всю историю объем торгов на Московской бирже - 185 млрд. руб. или 1.7% капитализации индекса Мосбиржи. Больше 100 млрд. в день проходило 19 раз, в том числе 3 – это последние три дня. В среднем за месяц обращается, то есть меняет владельцев, ~10% акций в свободном обращении (FreeFloat).

Исторически максимальные объемы торгов проходят на экстремумах рынка – локальном максимуме или минимуме. Максимальный объем прошел в день, когда рынок снижался от недавнего максимума на 15% (3226->2744 по индексу). Будем надеяться, что видели локальный минимум. Но всё зависит от продолжения реакции на развитие истории с короновирусом. Если ограничительные меры будут нарастать, то панические распродажи на фондовых рынках могут продолжиться. У политиков выбор незавидный – понести больше человеческого или экономического ущерба. Впрочем, есть уверенность, что нужно лишь время, месяц-два, когда пандемия достигнет пика и пойдет на спад не только в Китае.

В акциях Аэрофлота также прошел максимальный за всю историю объем торгов >4 млрд. руб. или сразу 10% акций в свободном обращении. Найти похожий пример в истории ликвидных российских акций я не смог. За неделю акции снизились на 20% (116->93) вслед за аналогичным снижением акций мировых авиакомпаний. Один популярный тг-канал нарисовал цель по Аэрофлоту 75 руб. за акцию. Аргументация – снижение авиаперевозок, доходов за пролеты над Сибирью и убытки $550-700 млн. или 1/3 капитализации. Одни one-off факторы на рассуждениях, что у авиакомпании 50% фиксированных издержек (зарплата, лизинг). На самом деле, эти издержки спокойно регулируются, если история затянется, - и парк самолетов, и затраты на персонал. А основная статья расходов – авиакеросин – даст по текущим ценам экономию >25 млрд. руб. в год (цена TRD на бирже снизилась до 39 тыс. за тонну против 46-45 тыс. в 2018-19). Компания с выручкой ~700 млрд. сейчас стоит всего ~100 млрд.

Всем peace, труд, март! Как считаете, пора покупать российские акции?