БЮДЖЕТ КАЖДЫЙ ГОД В ПРОФИЦИТЕ (ПРИБЫЛИ). На сайте электронного бюджета ежегодно публикуются балансы бюджетной системы. Я сам удивился, что несмотря на все слова про бюджетный импульс и высокий дефицит, бюджет только увеличивает свой профицит.

Финансовый результат федерального бюджета (ФБ) увеличивался на +13 трлн руб. ежегодно в 2023-2024 гг. Всего за 8 лет с 2017 г. он вырос на +60 трлн до 107 трлн.

Активы бюджета растут гораздо быстрее обязательств, причем даже на уровне разницы между финансовыми активами и обязательствами (+12 млрд за 2 года). Рост нефинансовых активов возможен за счет бюджетных инвестиций сверх амортизации.

В финансовом мире "профицит одних = дефицит других", значит кто-то оказался в более высоком дефиците перед бюджетом, чем он сам.

За счет чьего дефицита растет профицит ФБ? Сейчас расшифровки закрыты, но до 2023 г. основной рост был в деньгах, дебиторской задолженности и долгосрочных финансовых вложениях в капитал.

СТРУКТУРА БАЛАНСА ФБ, трлн руб.
2017->2023-->2025.01.01

29->51-->72 НЕФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ
8->11 основные средства и НМА
4->9 непроизведенные активы
4->4 запасы
5->7 нефинансовые активы
8->20 нефинансовое имущество Казны

29->52-->74 ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ
6->12 денежные средства
14->22 акции, ЦБ, участие в капитале
3->6 кредиты и займы
6->12 дебиторская задолженность

11->30-->40 ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
9->21 долговые обязательства
2->6 кредиторская задолженность
0->3 доходы будущих периодов и резервы

47->73-->107 ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ

💡Что это значит? Дефицит или профицит бюджета можно оценивать разными способами, но он ничего не говорит о реальном воздействии бюджета на экономику. Аналогично, повышенные налоги или ключевая ставка, могут влиять на инфляцию совсем не так, как предполагается в теории.

Сама цель в виде нулевого структурного дефицита бюджета основана на ложных теоретических предпосылках. Например, о том, что "сбережения создают инвестиции", а "дефицит бюджета что-то забирает (вытесняет) из ограниченного пула частных сбережений". Нет, дефицит бюджета создает активы и сбережения частного сектора и в принципе ничего не может вытеснить. При этом высокий рост расходов, даже при профиците бюджета, может привести к повышенной инфляции из-за ограниченных реальных ресурсов в экономике. #MMT

@truevalue