Мой первый вопрос задали. Ответ не удовлетворил, хотя ЦБ сознался, что специально обсуждал вопрос нормы сбережений. В двух пресс-релизах подряд (апр, июн) Банк России пишет о "снижении склонности населения к сбережению". А на пресс-конференции сказали, что норма сбережений только "начнет, наверное, двигаться вниз". Почему? Потому что достигла максимума 🤷

Специально взял длинный график ☝🏻, потому что Банк России ориентируется на референсный период 2018-19гг. Тогда прирост сбережений в рублях и кредитов был сопоставим, а сейчас отличается в 2 раза.

За 12 месяцев 9.4 трлн руб. прирост средств населения в банках и наличных и 4.1 трлн прирост кредита. За фев-май 2023 сбережения растут по 1 трлн в месяц, а кредиты по 0.5 трлн. Пока не видно снижения нормы сбережений, как ни считай.

Но ставку мы все равно повысим!

▶️ Пока все выглядит так, что ЦБ собрался повышать ставку в июле и не оставил себе формулировок, как ещё ужесточить риторику без повышения ставки. Чудо произойдет, если инфляция будет продолжать очень медленно возвращаться к цели на 2023 с текущих 2.6% за последние 12 мес.

PS.
Ну и, естественно, ЦБ отверг все инсинуации по поводу перехода к некой китайской модели и более глубокой координации ДКП и политики Правительства.

@truevalue