США: долги дорожают...
Понятно, не призвать перед заседанием снизить ставку нельзя, но это сильно бьет по Уоршу и его позициям.
❗️Снижайте ставку, или я прекращу торговать со странами, с которыми у нас торговый дефицит…
...У нас должна быть самая низкая ставка среди всех стран мира, как «в старые времена».
…Совет Федеральной резервной системы во главе со своим замечательным новым руководителем должен наконец поумнеть. Будьте хоть раз патриотами.
Трамп апеллирует к Совету управляющих ФРС так, как буд-то Уорш уже готов все понижать.
Если США прекратит торговать со странами с которыми у нее дефицит торговли (а это большинство стран) - то получит товарные дефициты почти везде, понятно что это лишь риторика. Дефицит внешней торговли снова растет - $89 млрд за июль.
Данные по рынку труда США вышли явно лучше ожиданий (+162 тыс за август, пересмотр вверх , безработица 4.1%, участие в рабочей силе выросло до с 61.4 до 61.6%). Инфляция особого позитива не обещает, если следовать риторике Уорша в Джексон Хоул, скорее пора повысить.
Но долги жмут ... хотя в августе расходы на долг были все же не столь огромны, "всего" $97.8 млрд (-12.3% м/м), снижение к прошлому годы - это следствие низких компенсаций по TIPS в результате снижения цен в июне этого года. В сумме за 12 месяцев проценты потянули на $1.36 трлн.
🈹 Средние ставки по долгу продолжают расти: 3.49% - по общему долгу, 3.48% - по рыночному долгу. И это 1.2 п.п. ниже десятилеток, которые в августе были вблизи 4.7% годовых. Ускорился рост средней ставки по Notes (срочность >1 года до 10 лет).
Учитывая инерцию процесса - боли для бюджета будут только усиливаться. Желание Бессента устроить интервенции на рынке госдолга скорее вызвали негативную реакцию даже близких к нему финансистов. Но хуже то, что эти махинации скорее отражение беспомощности в управлении самим долгом/бюджетным дефицитом.
💲А долг продолжает лететь вверх - в августе еще +$404 млрд долга добавил "экономный" Бессент, из них $373 млрд - рыночный долг, из которого $259 млрд (69%) - векселя до года. За год госдолг вырос на $2.9 трлн.
В итоге госдолг достиг $40.18 трлн, более $10 трлн нужно рефинансировать в ближайшие 12 месяцев и еще ~$2 трлн занять на покрытие дефицита. В такой ситуации любое повышение ставки - это боль для бюджета. Пошлинами тоже бюджет сильно не поправишь.
@truecon