#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Вышел последний в этом году обзор "О развитии банковского сектора" за ноябрь. В целом ситуация уже была понятна по другим отчетам - кредит в ноябре ускорился, но разные отчеты по разному консолидируют данные, поэтому:

✔️Кредит компаниям прибавил ₽1.9 трлн (2% м/м и 10.1% г/г), , в основном за счет рублевого кредита на ₽1.7 трлн, но и валютного тоже на ~$2.5 млрд выдали. Годовые темпы роста ускорились.

✔️Средства компаний взлетели на ₽1.6 трлн за месяц (2.6% м/м и 9.5% г/г), практически весь прирост цел в рублях.

Здесь стоит отметить, что в декабре компаниям предстоит платить большие проценты и гасить часть кредитов, поэтому весь прирост - это средства на счетах и депозиты до 30 дней.

✔️Кредит населению вырос на ₽0.3 трлн (0.8% м/м и 3.6% г/г), весь рост за счет ипотеки, в основном льготной из-за ожиданий ужесточения условий в декабре. Рост автокредита замедлялся, но это история утильсбора - в декабре выдачи упадут. Потребкредит снова сократился -0.7% м/м и -6.7% г/г, что продолжало давить на спрос.

✔️Депозиты населения стагнировали - небольшое сокращение на ₽0.02 трлн (0% мм 17.9% г/г), но срочные вклады все же прибавили ₽0.2 трлн. Причины стагнации средств населения помимо сезонности:

- НДФЛ за прошлый год и эффект от дифференцированной шкалы - Минфин собрал на ₽241 млрд (в прошлом году было ₽90 млрд).

- Всплеск спроса на авто, первые взносы и покупки недвижимости - пока скорее локальный всплеск на ожидании быстрого снижения ставок, утильсбора, ужесточения по ипотеке и высоких ИО.

Банки агрессивно скупали ОФЗ +₽1.6 трлн на размещении флоутеров Минфина, но на денежной массе это скажется только в декабре, когда Минфин потратит эти деньги. Накопленная прибыль с начала года ₽3.4 трлн - чуть ниже прошлогодней (₽3.6 трлн).

Как ускорение роста кредита, так и некоторое снижение сберегательной активности - это в том числе возникших к осени слишком оптимистичных ожиданий по снижению ставок + налоговые и прочие решения. Но "шума" много и оценивать устойчивую динамику на текущих данных затруднительно.

P.S.: Заходим в предновогодние качели с ликвидностью, но в этот раз без "эксцессов" 2024 года.
@truecon