Тише едешь: почему ЦБ не оправдал ожидания аналитиков?

12 сентября Банк России снизил ключевую ставку до 17% – всего на 1 п.п., хотя рынок ждал более решительного шага. По словам регулятора, снижение на 2 п.п. даже не рассматривалось: альтернатива была одна – оставить ставку без изменений.

Осторожность ЦБ связана с рядом факторов:
• повышенное внимание к проинфляционным рискам, особенно в контексте нового бюджета (его проект может быть опубликован 29 сентября);
• ускоренный рост корпоративного кредитования;
• сохраняющиеся высокие и неустойчивые инфляционные ожидания.

Чем еще опасны резкие шаги?
🔜Слишком активное снижение ставки может ударить по банковскому сектору. Напомним, повышение до 21% в октябре 2024 года сильно увеличило стоимость обслуживания кредитов для бизнеса: около 65% заемщиков имели кредиты с плавающей ставкой. В результате доля компаний с низкой финансовой устойчивостью выросла до 40,1% в 2024 году против 11,7% годом ранее. Сегодняшние регуляторные послабления дают возможность реструктурировать долги таких компаний, несмотря на ухудшение их кредитного качества. Однако игнорируя проблемы с платежеспособностью заемщиков, банки рискуют не получить процентные доходы в полном объеме. Более того, кредитные риски могут вынудить банки увеличить объем резервов, что также ударит по их финансовым результатам.

#макроэкономика

Подпишитесь на ТРИМ аналитика.