Keine neue Hegemonie erforderlich

Das ist auch der Grund, warum ich nicht glaube, dass China oder sonst jemand unbedingt "Amerika ersetzen" muss. Dies setzt voraus, dass die nächste Währungsarchitektur die Struktur der vorherigen nachbilden muss, wobei ein anderes Land im Zentrum sitzt und Verbindlichkeiten emittiert, zu deren Akkumulation alle anderen verpflichtet sind.

Ein wirklich multipolares Währungssystem könnte über mehrere Hauptwährungen, bilaterale Abwicklung, regionale Zahlungssysteme, Gold als neutrale Reservesicherung und rohstoffgebundenen Handel funktionieren, wobei die Marktarbitrage kontinuierlich Wechselkurse zwischen ihnen festlegt.

Gläubigerländer könnten hochwertige Staatsanleihen ausgeben. Rohstoffexporteure könnten den Handel zunehmend gegen Währungen abwickeln, die Ansprüche auf wirklich produktive Volkswirtschaften darstellen. Gold könnte eine politisch neutrale Währungsreserve darstellen, für die niemand sonst haftet.

Kein Währungskaiser erforderlich - kein Land, das ewige Defizite aufweist, nur um alle anderen mit Reserven zu versorgen, und keine Anforderung, dass die Ersparnisse des gesamten Planeten über die Wall Street recycelt werden, bevor sie als legitimes Geld betrachtet werden können.



Washingtons großartiges Eigentor

Was uns direkt zu Trumps erbärmlichem Auftritt bei den Vereinten Nationen zurückbringt.

Amerikas größtes strategisches Kapital waren nie wirklich seine Flugzeugträger, mehr als 800 Überseestützpunkte oder sein Atomwaffenarsenal. Es war die außergewöhnliche Bereitschaft von Ausländern, einen enormen Teil ihres angesammelten Vermögens im amerikanischen Finanzsystem zu lagern.

Das gab Washington etwas, was militärische Macht allein niemals bieten konnte – die Fähigkeit, mehr zu konsumieren als es produzierte, enorme Haushalts- und Außenhandelsdefizite zu finanzieren, Gegner durch Kontrolle der Finanzinfrastruktur zu sanktionieren und Kredite in einer von ihm selbst geschaffenen Währung aufzunehmen, während ein Großteil des Rests der Welt seine Ersparnisse freiwillig in dasselbe System zurückführte.

Sie könnten sich vorstellen, dass jede entfernt rationale amerikanische Regierung dieses Privileg mit einer tiefen, fast religiösen Leidenschaft schützen würde. Stattdessen scheint Washington zunehmend zu glauben, dass der Status einer Reservewährung von Gott überliefert wurde.

Sie sanktioniert Länder, friert Staatsreserven ein, rüstet Finanzinfrastruktur auf, führt enorme strukturelle Defizite auf, häuft Schulden auf Schulden an, kämpft oder finanziert ruinös teure Auslandskonflikte und schickt dann ihren Präsidenten zu den Vereinten Nationen, um anderen Ländern mit Vernichtung zu drohen, während sie effektiv dieselben Länder auffordert, den ganzen verrückten Zirkus weiter zu finanzieren.


Geben Sie uns Ihre Ersparnisse.
Finanzieren Sie unsere Defizite.
Halten Sie unsere Schulden.
Vertrauen Sie unserer Währung.
Und ignorieren Sie bitte die Verrückten, die mit den Streichhölzern neben dem Benzintank wedeln.
Niemand muss den Dollar wirklich zerstören.
China muss keine Staatsanleihen abwerfen. Russland muss keine magische Goldwährung erfinden. Die BRICS-Staaten müssen Bretton Woods II nächsten Donnerstag nicht stürzen. Der Golf muss Amerika nicht aufgeben und die Zentralbanken müssen ihre Dollarreserven nicht leeren.
Sie müssen lediglich diversifizieren.
Ein bisschen mehr Gold.
Noch ein paar bilaterale Siedlungen.
Etwas weniger Dauer.
Etwas mehr Engagement in Gläubigerländern.
Etwas weniger Bereitschaft, Washington bei der gestrigen negativen Realrendite zu finanzieren.
Und weil die Anleihemärkte an der Marge notieren, ist dieser letzte Punkt derjenige, der wirklich zählt.
Die große Gefahr für Amerikas Geldprivileg besteht nicht unbedingt darin, dass die Welt eines Morgens kollektiv entscheidet, dass der Dollar wertlos ist – es ist, dass genügend Investoren nach und nach entscheiden, dass es sicherere Orte gibt, an denen sie ihr Vermögen aufbewahren können.

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